1“我问你想不想升职？”“我是不会做鸭的，Sir”-逃学威龙THISRESEARCHREPORTEXPRESSESSOLELYOUROPINIONS.Weareshortsellers.Wearebiased.Soarelonginvestors.SoisMegaExpo.SoarethebanksthatraisedmoneyfortheCompany.Ifyouareinvested(eitherlongorshort)inMegaExpo,soareyou.Justbecausewearebiaseddoesnotmeanthatwearewrong.UseBOCTexas,LLC’sresearchopinionsatyourownrisk.Thisreportanditscontentsarenotintendedtobeanddonotconstituteorcontainanyfinancialproductadvice.Becausethisdocumenthasbeenpreparedwithoutconsiderationofanyspecificclients’investmentobjectives,financialsituationorneeds,andnoinformationinthisreportshouldbeconstruedasrecommendingorsuggestinganinvestmentstrategy.Investorsshouldseektheirownfinancial,legalandtaxadviceinrespectofanydecisionregardinganysecuritiesdiscussedherein.Youshoulddoyourownresearchandduediligencebeforemakinganyinvestmentdecisions,includingwithrespecttothesecuritiesdiscussedherein.WehaveashortinterestinMegaExpo’sstockandthereforestandtorealizesignificantgainsintheeventthatthepriceofsuchinstrumentdeclines.Pleaserefertoourfulldisclaimerlocatedonthelastpageofthisreport.公司:MegaExpoHoldingsLtd.│HK:1360行业:会展及娱乐产业5/8/2019收盘价港币4.20总市值:港币61.4亿30天平均成交量:15.9MM股BLUEORCA估值:港币0.00MegaExpoHoldingsLtd（HK:1360）（“MegaExpo”或“公司”）是一家于香港上市的展览策划商。MegaExpo对公司业务的披露非常有限，但是其股价却神秘地上升了超过300%。现在其股价在难以置信的13.3倍市销率（PS），以及22倍市净率（PB）。这估值不仅难以令人信服，更让人联想到多起香港市场最臭名昭著的股价操纵案例。自2017年起，MegaExpo一共花了4.7亿港币来进行7宗收购案。在其核心展览业务利润微薄并且不断萎缩的情况下，MegaExpo通过资本市场融资来进行这一系列的收购，包括低价配售新股跟可转债，以及发行利率接近或超过10%的公司债。公司以极高成本举债，同时稀释股东权益来进行收购，但对这些收购标的披露甚少。MegaExpo绝大多数的收购标的是空壳或者新成立的公司。这些公司没有收入，几乎没有资产，也没有业务运营的记录。尽管许多标的公司从事市场营销，品牌咨询，或者活动策划等业务，但他们甚至没有运营的微信公众...
