请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告PPI大降需求疲弱依旧，降准将至流动性仍松报告摘要：[Table_Summary]本周债市点评及债市策略：本周（指2019.1.7-1.13，下同）债市周一（1.7）较上周（指2018.12.31-2019.1.6，下同）五收益率下行0.06BP，10年期国债收益率收于3.1507%，周二（1.8）较周一下行2.96BP，周三（1.9）收益率较周二下行1.05个BP，收于3.1106%，周四（1.10）10年期国债收益率较周三下行1个BP，周五（1.11）收益率较周四上行0.52个BP，收于3.1058%。全周收益率较上周下行4.55个BP。本周一级市场发行17只利率债，投标倍数尚可。展望下周（指2019.1.14-1.20，下同）及后期债市：基本面下行压力依旧，预计2018年12月经济数据将全面下行，已公布的CPI、PPI对我们的观点形成印证。资金面上，预计央行仍将维持“宽货币”的货币政策基调，无论是18年TMLF、再贷款再贴现的“宽信用组合拳”还是下周将要开启的降准臵换都显示央行呵护资金面的态度和决心。本周一二级市场回顾：DR007上行4.24个BP，R007上行11.45个BP，SHIBOR隔夜为1.7080%，较上周上行5.90个BP，SHIBOR1周为2.5550%，较上周下行0.80个BP。本周（1.07-1.13）一级市场发行17只利率债，实际发行总额1360亿元，较上周增加615亿元；总偿还量760亿元，较上周增加80亿元；净融资额600亿元，较上周增加535亿元。本周利率上升集中在后半周，与央行公开市场操作净回笼资金相关。展望下周、虽然1月15日将开启第一次降准臵换，但受MLF到期以及税期影响，预计央行仍有可能补充一定的流动性。本周宏观经济跟踪：上周商品房成交面积有所下降。截至1月6日，周内30个大中城市商品房共成交267.38万平方米，较上周减少了313.91万平方米。12月国内乘用车市场零售表现继续下降，同比下降21.7%。截止12月31日，市场日均零售10.2万台，同比增速为13%，较上周增加，较去年同期增加，仅从12月第4周来看，车市有所回升，但是从全月来看，车市未见起色，显示下游需求难以回升。本周主要钢材价格尽数上涨。本周较上周焦煤价格上涨，6大发电集团日均耗煤量较上周减少。有色金属各品种价格整体上涨。本周通胀观察：蔬菜价格涨跌互现。农业部菜篮子批发价格指数收于108.26，较上周上涨0.12%；山东蔬菜批发价格指数收于111.00，较上周上涨1.11%；前海农产品批发指数收于116.38，较上周下跌4.39%。RJ/CRB商品价格指数、南华工业品价格和原油价格尽数上涨。12月PPI降幅明显，后期...
