请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/行业深度报告2019年05月02日钢铁盈利由高估回归合理-钢铁行业2018年报&2019Q1季报总结[Table_Main][Table_Title]评级：中性（维持）分析师：笃慧执业证书编号：S0740510120023Email：duhui@r.qlzq.com.cn分析师：赖福洋执业证书编号：S0740517080002电话：021-20315128分析师：邓轲执业证书编号：S0740518040002电话：021-20315223研究助理：曹云电话：021-20315766[Table_Profit]基本状况上市公司数32行业总市值(百万元)708453.40行业流通市值(百万元)645394.19[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告<<行业稳健估值波动>>2019.04.27<<涛声依旧>>2019.04.20<<社融发力需求饱满>>2019.04.20<<周期轮动四面开花>>2019.04.06<<关注供给边际增量>>2019.03.31<<周期股价值的重估>>2019.03.30<<供强需不弱库存正常去化>>2019.03.23<<供需双旺价格稳定>>2019.03.16<<需求韧性和供给弹性>>2019.03.14<<旺季库存见顶回落>>2019.03.09<<需求回升估值修复>>2019.03.02<<旺季来临下的估值修复>>2019.02.23[Table_Finance]重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E方大特钢14.392.021.251.411.637.1211.5110.218.83-0.44增持华菱钢铁7.542.251.321.431.523.355.715.274.96-0.20增持大冶特钢13.031.141.081.101.1511.4312.0611.8511.330.17增持宝钢股份7.170.970.650.690.747.3911.0310.399.69-0.46增持南钢股份3.880.910.590.700.774.266.585.545.04-0.66增持备注[Table_Summary]投资要点2018-跌宕起伏：2018年对钢铁企业而言，依然是创收增利相对容易的一年，但也是情绪跌宕起伏的一年，行业走势可分化为三段：（1）年初至4月17日，行业演绎在于需求，节后需求释放力度与节前较高的市场预期出现偏离，贸易摩擦雪上加霜，钢价脱离基本面下挫；（2）4月17日至采暖季限产方案出台，政策转向刺激需求叠加环保间歇干扰压制供给，形成全年最好的共振区间；（3）10月左右至年底，行情由政策和情绪牵引，采暖季错峰限产从政策公布到落地执行均低于预期，加之年底淡季临近，恐慌情绪导致钢价再次下挫；高基数下盈利同比增速放缓：2018年SW钢铁行业32家上市钢铁公司实现营收15147亿元，同比增长13.1%，主要源于量价齐升：2018年钢材产量（剔除部分特钢及钢管公司）合计2.88亿吨，同比增7.3%，同时2018年兰格钢铁钢材综合...
