0钢材四季度报告黑色事业部一诺千金德厚载富马琳黑色品种高级分析师期货从业资格号：F0280068投资咨询号:Z0012134邮箱：malin@ydqh.com一德期货黑色事业部电话：（022）58298788地址：天津市和平区解放北路188号信达广场16层邮编：300042网站：http://r.ydqh.com.cn:88/hgpz.aspx博客：http://blog.sina.com.cn/ydqhhgzl微博：http://weibo.com/ydqhhgzl核心观点短期看，螺纹有需求韧性+去库加速的支撑，出于对国庆假期后复工及赶工需求的释放预期，震荡偏强为主。而热卷受高库存的拖累，表现弱于螺纹。中期看，需求方面，耗钢需求的趋势拐点未至，因此对旺季需求表现仍有期待。四季度需要关注的重点也在于真实需求的趋势性拐点会否与季节性拐点重合。其中新开工方面需要关注土地供应能否持续回升，销售方面则要注意三四线城市的下滑力度，整体建筑业需求要看基建的发力情况，而制造业需求更需要注意的是汽车补库延续的时间。供应方面，预计四季度产量的增长较为温和。综合来看，整体供需关系或在10月下旬-11月转差，另外关注冬储行情启动情况。策略方面，整个四季度预计走势呈前高后低，中期逢高空是主要方向。套利方面，关注螺纹和热卷1-5正套、空卷多螺以及空螺多矿。1目录1.钢材现状分析：.................................................................21.1供需双边改善高库存压力缓解..........................................................................................................................21.2采暖季环保限产压力加大....................................................................................................................................51.3北材南下影响还未显现........................................................................................................................................62.四季度变量分析：...............................................................72.1需求的季节拐点将至，而趋势拐点尚未见顶....................................................................................................72.2冬储投机需求牵动行情发展空间......................................................................................................................122.3供应增量释放或相对平缓........................................
