请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|市场策略研究2019年05月23日投资策略产业资本动向释放出什么积极信号？——产业资本观察第14期投资要点：——年报季后，5月实际回购大概率较4月回暖。4月全市场共195家公司实施了回购，合计金额达53.2亿元，延续了年初以来回购节奏放缓的态势。另一方面，5月市场实际回购有望出现回暖。截至目前，5月份已有144家上市公司实施了股份回购，实际回购金额约在43.6亿元左右，较4月同期节奏和规模均有所加快。其中上周（5.13-5.19）有58家公司实施股份回购，合计规模约为20.4亿元。——继4月由于业绩不达目标，市场被动发布历史性数量的回购预案后，5月市场回购预案数量明显回落，规模有望较4月略有增加，但整体延续清淡。4月份全市场共发布回购预案290个，刷新历史单月回购预案数量记录。其中，由于业绩不达目标而被动发布的股权激励注销和盈利补偿类回购分别为215和65个。4月回购预案合计金额为105.7亿元。进入5月市场回购欲望延续清淡。截至目前，市场发布56个回购预案，预案金额合计为80.6亿元。其中上周共发布预案19个，预案金额为46.5亿元（其中中联重科近30亿的回购预案贡献较大）。——上周产业资本在时隔17周后再次实现对市场的净增持。上周A股市场累计净增持16.3亿元，前期（5.6-5.12，下同）为净减持45.7亿元。板块方面，上周主板获得净增持，规模为35.1亿元。另一方面，中小板和创业板均再遭到净减持，净减持规模分别为7.5和11.3亿元。分行业来看，上周市场对非银金融和机械设备等行业的增持力度较大。其中，非银金融主要是中国平安43亿元的巨量增持。与此同时，医药生物、电子和化工等行业遭到较多的减持。个股层面，三垒股份、慈文传媒、智慧能源等公司获得较大力度净增持。另一方面，能科股份、开立医疗和天晟新材等标的遭到较大力度净减持。——前期累计的巨额减持计划仍将持续压制市场。下周已有1家上市公司重要股东计划增持。另一方面，下周开始将有86家公司拟遭到减持，预计减持规模为27.4亿元。当前市场尚有超8000亿规模的减持计划正在实施中，这将为后续市场带来较强的减持压力。——随近期市场解禁规模阶段性回落，解禁股二级市场减持对市场的影响略有减小。整体来看，由于此前行情低迷时期已累计较大规模解禁股，后续市场仍将长期面临解禁股二级市场减持威胁。个股层面，下周中亚股份、科沃斯和天顺股份等公司面临较强的解禁压力。风险提示：1、实际回购量远少于预案；2、宏观经济超预期波...
