此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告2科创板开启新时代，市场等待新方向2019年07月22日上证综指-沪深300走势图%1M3M12M上证指数-2.59-9.053.36沪深300-0.68-5.419.02罗琨分析师执业证书编号：S0530519050001luokun1@cfzq.com0731-89955773相关报告1《策略报告：两融余额环比微降，融资买入额大幅减少-融资融券周报第210期》2019-07-162《策略报告：仓位低于历史平均水平，区间震荡成主流预期--『财富投资者行为大数据调查第八十期』》2019-07-163《策略报告：周策略点评（7.15-7.19）：经济数据表现疲软，市场仍将维持震荡格局》2019-07-154《策略报告：两融余额环比微增，融资净买入额大幅增加-融资融券周报第209期》2019-07-085《策略报告：周策略点评（7.8-7.12）：科创板即将开市，市场风险偏好或提升》2019-07-08投资要点市场静待科创开市历史性时刻。上周整体市场缺乏亮点，市场在区间内震荡收盘，情绪相对比较疲软，无明确主线存在。在6月底中美贸易重回谈判桌以后，市场的主要矛盾已经聚焦到国内的一系列问题上来。在这种较为矛盾的市场情绪中，上周板块轮动加快，仅有涨价概念得到追捧，如贵金属板块受到金、银价格上涨而有明显的涨幅，以及非洲猪瘟持续发酵而带动农业板块上涨。上周（7.15-7.19)股指低开，上证综指下跌0.22%，收报2924.2点，深证成指上涨0.16%，收报9228.5点，中小板指下跌0.01%，创业板指上涨1.57%。国务院金融稳定发展委员会7月20日推出11条金融业对外开放措施。内容涉及银行间债券市场、商业银行、银行理财子公司、保险公司、证券公司、基金管理公司、期货公司、保险资管公司、养老金管理公司、货币经纪公司的开放和外资准入门槛等多项重大举措。2019年，由于中美贸易摩擦、经济增长承压，以及外国投资者对于中国金融改革开放的担忧，主要外资流入通道北上资金净流入速度在4月以来有所放缓。此次“新十一条”将改革开放的步伐明确，释放出强烈的开放信号，将显著改善海外投资者对中国金融发展的忧虑。2019Q2整体基金仓位有所下降：以股票型基金、混合型基金基金为整体口径，整体仓位水平为72.99%，较2019Q1略有所上升0.03个百分点。从主动型基金仓位配置情况来看，仓位均有所下降，其中普通型股票基金仓位达到81.53%（环比下降0.29个百分点），平衡型股票基金仓位下降最多，从上季度60.47%下降至57.42%。目前来看，普通型基金处于2016年以来的仓位高峰。从基金行业持仓比例来...
