餐饮旅游行业月报：出境游月报订座量高景气度依旧亚洲游增速分化显著-20190728-东方证券-18页.pdf

HeaderTable_User 1234877395 1761028795 2197798472 HeaderTable_Industry 13020200 看好 investRatingChange.same 173833545 行业月报东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业证券研究报告】最新一期数据显示：1）目的地数据：）目的地数据：六月日本游持续回暖维持中高增速，韩国游高基数上依旧维持较高增速，台湾游 5 月份增速高达 64.94%，泰国游依旧下跌。2）航空数据口径）航空数据口径：六月四大航运营数据显示国际航班维持中高速增长，港澳台运输量增速稍有放缓但依旧保持两位数增长，六月国际航班订座量依旧保持高景气态势。民航数据：中国民航信息网络：民航数据：中国民航信息网络：6 月份中国商营航空公司国际航班订座量 829.25 万个，外国及地区航班订座量 230.33 万个，分别同比增长 13.53%/13.73%，上月同比增速 16.30%/7.97%，去年同期增速 17.00%/-6.60%。国内商营航空公司国际航班订座量依旧维持两位数增长，外国及地区航空公司订座量增速显著上升；中国民用航空局中国民用航空局：5 月港澳台航线/国际航线运输量为 106.1/603.1 万人，同比增长 14.58%/18.72%，港澳台及国际航线运输量增速维持两位数增长，速度环比上升；四大航空公司四大航空公司：根据四大航 6 月份最新数据显示，国际航班/港澳台航班同比增长 19.46%/17.69%，上月同比增速 18.53%/19.95%；主要目的地情况：港澳台地区：主要目的地情况：港澳台地区：1）香港：）香港：5 月，香港游实现 471.8 万人，同比增长 23.59%，上月/去年同比增长 5.35%/10.65%，一季度香港游实现 1458.20 万人，同比增长 19.71%；2）澳门：）澳门：6 月最新数据显示澳门游实现 210.1 万人，同比增长 19.90%，上月/去年同比增速 30.37%/13.47%，整体二季度总人数达 686.60 万人，同比增长 21.01%；3）台湾：）台湾：5 月份赴台旅游人次达 31.60 万人，同比增速 64.94%，上月/去年同期同比增速 34.80%/-5.10%，台湾游增速在大幅度上升；亚洲地区：亚洲地区：1）日本；）日本；2019 年 6 月份日本游实现 88.10 万人次，同比提升 15.78%，上月/去年同期同比增长 13.07%/29.58%，二季度整体实现 236.3 万人，同比增长 11.84%；2）韩国：）韩国：6 月份韩国游实现 47.50 万人次，同比增长 25.04%，上月/去年同期同比增长 35.05%/49.02%，韩国游增长回落，但整体增速依旧较高，Q2赴韩旅游人次为 146.90 万人，同比增长 31.55%；3）泰国）泰国：6 月份赴泰国旅游人次达到 83.7 万人，同比减少 7.07%，上月/去年同期同比增长-8.54%/18.12%，整体 Q2 泰国游人次实现 253.10 万人次，同比减少 8.18%。4）其他：）其他：5月最新数据显示赴新加坡旅游人数达28.20万人，同比增长6.50%，5 月澳大利亚游人数达 13.20 万人，同比增加 5.10%；行业新闻：行业新闻：（1）中国：中国：2018 年中国公民出境旅游人数近 1.5 亿人次，创历史新高，泰国曼谷、韩国首尔和日本东京是最受中国游客青睐的海外旅行目的地；（2）马来西亚：马来西亚：自 7 月 15 日起，马方增加 6 个出入境口岸，为符合一定条件的中国游客办理落地签证（VOA）。投资建议：投资建议：18 年受业绩冲击叠加经济增速谨慎预期，出境游板块超跌显著，近期迎来板块估值修复窗口，出境游板块建议关注众信旅游(002707，未评级)、腾邦国际(300178，未评级)、凯撒旅游(000796，未评级)。风险提示风险提示：市场系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期、地缘政治、中美关系紧张、汇率波动。出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 餐饮旅游行业 行业评级 看好 中性 看淡(维持)国家/地区 中国/A 股 行业 餐饮旅游 报告发布日期 2019 年 07 月 28 日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 王克宇王克宇 021-63325888-5010 执业证书编号：S0860518010001 联系人 董博董博 021-63325888-3045 徐椰香徐椰香 021-63325888-6129 相关报告 再读景区：优质资产的修复与动力增强 2019-03-26 五一小长假调至四天，关注板块估值修复机会 2019-03-24 国旅中标大兴机场，酒店板块表现突出 2019-03-17-29%-15%0%15%29%18/0718/0818/0918/1018/1118/1219/0119/0219/03餐饮旅游沪深300有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 2 目 录 一、一、整体情况整体情况.4 二、二、民航数据汇总民航数据汇总.5 1.数据简单说明.52.中国民航信息网络.63.中国民航局.64.四大航空公司.7三、三、主要目的地情况主要目的地情况.8 1.地区游.81)香港82)澳门83)台湾92.亚洲游.91)日本102)韩国103)泰国114)其他12四、四、行业新闻与动态行业新闻与动态.12 1.签证政策调整.122.其他新闻.14五、五、投资建议投资建议.15 六、六、风险提示风险提示.15 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 3 图表目录 图 1：国际航班订座量领先出境游人数（千人）.6 图 2：出境游人数与出境航线运输量正相关（千人）.6 图 3：中国商营航空公司国际航班订座量（千个）.6 图 4：外国及地区航班订座量（千个）.6 图 5：港澳台地区航线运输量（千人）.7 图 6：国际航线运输量（千人）.7 图 7：四大航空公司港澳台航线载客量（千人）.7 图 8：四大航空公司国际航线载客量（千人）.7 图 9：2015-2019 香港游人次月度数据（千人）.8 图 10：2015-2019 香港游人次季度数据（千人）.8 图 11：2015-2019 澳门游人次月度数据（千人）.9 图 12：2015-2019 澳门游人次季度数据（千人）.9 图 13：2015-2019 台湾游人次月度数据（千人）.9 图 14：2015-2019 台湾游人次季度数据（千人）.9 图 15：2015-2019 日本游人次月度数据（千人）.10 图 16：2015-2019 日本游人次季度数据（千人）.10 图 17：2015-2019 韩国游人次月度数据（千人）.11 图 18：2015-2019 韩国游人次季度数据（千人）.11 图 19：2015-2019 泰国游人次月度数据（千人）.11 图 20：2015-2019 泰国游人次季度数据（千人）.11 图 21：2015-2019 新加坡游人次月度数据（千人）.12 图 22：2015-2019 新加坡游人次季度数据（千人）.12 图 23：2015-2019 澳大利亚游人次月度数据（千人）.12 图 24：2015-2019 澳大利亚游人次季度数据（千人）.12 表 1:截至 2019 年 6 月出境游航空最新数据更新.4 表 2:截至 2019 年 6 月出境游目的地最新数据更新.5 表 3:对中国免签或落地签国家名单.13 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 4 一、一、整体情况整体情况 航空数据：航空数据：六月四大航运营数据显示航空运输量增速有所，中国商营航空公司国际航班订座量维持高景气度，外国及地区航空公司订座量增速显著提升。根据四大航 6 月份最新数据显示，国际航班/港澳台航班同比增长 19.46%/17.69%，去年同期同比增速 12.99%/10.07%，上月同比增速18.53%/19.95%。根据中航信数据，六月中国商营航空公司国际航班订座量同比增 13.53%，上月及去年同期同比增 16.30%/17.00%，增速环比稍有回落。表1:截至 2019 年 6 月出境游航空最新数据更新 数据指标数据指标 最新数最新数据月份据月份 人次人次 去年同期人去年同期人次次 上月人次上月人次 同比增速同比增速 去年同期同去年同期同比增速比增速 上月同比增上月同比增速速 航班订座量航班订座量/千人千人 中国商营航空公司国际航班 六月 829.25 730.98 829.09 13.53%17.00%16.30%外国及地区航空公司 六月 230.33 202.52 246.73 13.73%-6.60%7.97%航班运载量航班运载量/千人千人 港澳台线 五月 1,061.00 926.00 1,048.00 14.58%9.07%11.73%国际航线 五月 6,031.00 5,080.00 6,080.00 18.72%20.01%12.66%四大航运营数据四大航运营数据/千人千人 南方航空 国际 六月 1,637.71 1451.99 1,606.23 12.79%20.08%12.44%地区 六月 226.35 204.89 233.72 10.47%8.41%12.30%东方航空 国际 六月 1,456.98 1,119.34 1,439.84 10.18%20.64%28.63%地区 六月 354.53 323.86 360.77 9.47%15.67%22.55%海南航空 国际 六月 485.77 398.92 452.11 21.77%21.92%19.38%地区 六月 29.45 24.25 30.75 21.44%2.93%31.92%中国国航 国际 六月 1383.00 1,263.10 1,426.50 9.49%20.92%16.15%地区 六月 489.00 412.80 495.20 18.46%15.92%21.28%资料来源：WIND，公司公告，CAAC，东方证券研究所整理 目的地数据：目的地数据：六六月月日本游增速继续回暖日本游增速继续回暖，韩国游，韩国游维持高增速维持高增速，台湾游，台湾游 5 月份增速高达月份增速高达 64.94%。澳门地区游同比增长 19.90%。台湾游 5 月份同比增长 64.94%，连续三个月维持高增速。日本游同比增长 15.78%，增速稳步提升，泰国游六月份同比增长-7.07%。韩国游六月份增速为 25.04%，韩国游去年同期已处于复苏态势，6 月份维持了相对高基数上的高增速。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 5 表2:截至 2019 年 6 月出境游目的地最新数据更新 数据指标数据指标 最新数据最新数据月份月份 人次人次/千人千人 去年同期人次去年同期人次/千人千人 上期人次上期人次/千人千人 同比增速同比增速 去年同期同去年同期同比增速比增速 上期同比增上期同比增速速 月度数据月度数据/千人千人 香港 五月 4,718.00 3817.40 4,273.00 23.59%10.65%5.35%澳门 六月 2,101.00 1752.20 2,426.00 19.90%13.47%30.37%台湾 五月 316.00 191.60 307.00 64.94%-5.10%34.80%日本 六月 881.00 760.90 756.00 15.78%29.58%13.07%韩国 六月 475.00 379.90 500.00 25.04%49.02%35.05%新加坡 五月 282.00 264.80 302.00 6.50%13.96%3.84%泰国 六月 837.00 900.70 795.00 -7.07%18.12%-8.54%澳大利亚 五月 132.00 125.60 108.00 5.10%10.86%-9.70%资料来源：WIND，彭博，东方证券研究所整理 二、二、民航民航数据汇总数据汇总 1.数据简单说明 目前市面航空数据主要分为航班预定和航班运输数据两种。我们认为针对出境游，国际航班订座量目前市面航空数据主要分为航班预定和航班运输数据两种。我们认为针对出境游，国际航班订座量领先出境游人数一期，具有一定预判价值；而出境航线运输量与出境游人数呈现一定同步正相关领先出境游人数一期，具有一定预判价值；而出境航线运输量与出境游人数呈现一定同步正相关。飞机是我国游客出境的首选交通工具，因而国际及地区民航客运总量在一定程度上反映了出境游行业的整体态势。纵观 2016-2017 年国际航班订座量（商营航空公司国际航班+外国及地区航空公司），港澳台地区及国际航线运输量与我国出境游总人数的季度数据，我们可以发现国际航班订座量指标领先出境游人数一期，相关系数为 0.67，而港澳台地区及国际航线运输量与出境游人数呈显著正相关关系，相关系数为 0.44。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 6 图1：国际航班订座量领先出境游人数（千人）资料来源：CAAC，彭博，东方证券研究所整理 图2：出境游人数与出境航线运输量正相关（千人）资料来源：CAAC，彭博，东方证券研究所整理 2.中国民航信息网络 6 月份中国商营航空公司国际航班订座量月份中国商营航空公司国际航班订座量 829.25 万个，外国及地区航班订座量万个，外国及地区航班订座量 230.33 万个，万个，分别分别同比增长同比增长 13.53%/13.73%，上月同比增速，上月同比增速 16.30%/7.97%，去年同期增速，去年同期增速 17.00%/-6.60%。国内商营航空公司国际航班订座量自 18 年起显著回暖，19 年 6 月依旧维持两位数增长，外国及地区航空公司订座量增速有所上升。图3：中国商营航空公司国际航班订座量（千个）资料来源：Wind，东方证券研究所整理 图4：外国及地区航班订座量（千个）资料来源：Wind，东方证券研究所整理 3.中国民航局 2,1502,2002,2502,3002,3502,4002,4502,5002,5502,6002,65005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000出境游人数出境游人数国际航班订座量（右轴）国际航班订座量（右轴）13,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000出境游人数出境游人数地区及国际航线运输量（右轴）地区及国际航线运输量（右轴）0%5%10%15%20%25%30%35%40%02004006008001,0002016-1-12017-3-12018-5-1中国商营航空公司国际航班中国商营航空公司国际航班-40%-20%0%20%40%60%0501001502002503002016-1-12017-3-12018-5-1外国及地区航空公司外国及地区航空公司 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 7 5 月港澳台航线月港澳台航线/国际航线运输量为国际航线运输量为 106.1/603.1 万人，同比增长万人，同比增长 14.58%/18.72%，上月同比增，上月同比增长长11.73%/12.66%，去年同期同比增长，去年同期同比增长 9.07%/20.01%。港澳台及国际航线运输量增速维持两位数增长，速度环比上升。图5：港澳台地区航线运输量（千人）资料来源：CAAC，东方证券研究所整理 图6：国际航线运输量（千人）资料来源：CAAC，东方证券研究所整理 4.四大航空公司 根据南航、东航、海航、国航四大航空公司披露的经营情况，6 月国际航班载客量为163.77/145.70/48.58/138.30 万人，同比增长 12.79%/10.18%/21.77%/9.49%，上月同比增速12.44%/28.63%/19.38%/16.15%，港澳台（地区）航班载客量为 22.64/35.45/2.95/48.90 万人，同比增长 10.47%/9.47%/21.44%18.46%，上月同比增速 12.30%/22.55%/31.92%/21.28%。整体而言，国际航班/港澳台航班同比增长 19.46%/17.69%，去年同期同比增速 12.99%/10.07%，上月同比增速 18.53%/19.95%，国际航班增速稳中有升，港澳台航班增速稍有放缓。图7：四大航空公司港澳台航线载客量（千人）资料来源：公司公告，东方证券研究所整理 图8：四大航空公司国际航线载客量（千人）资料来源：公司公告，东方证券研究所整理 -30%-20%-10%0%10%20%30%02004006008001,0001,2002016-1-12017-3-12018-5-1港澳台港澳台港澳台增速港澳台增速-10%0%10%20%30%40%50%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002016-1-12017-3-12018-5-1国际航线国际航线国际航线增速国际航线增速-30%-20%-10%0%10%20%30%02004006008001,0001,2002016-1-12017-3-12018-5-1四大航空地区（港澳台）载客量四大航空地区（港澳台）载客量/千人千人四大航空地区（港澳台）增速四大航空地区（港澳台）增速-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%01,0002,0003,0004,0005,0006,0002016-1-12017-3-12018-5-1四大航空国际航线载客量四大航空国际航线载客量/千人千人四大航空国际增速四大航空国际增速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 8 三、三、主要目的地情况主要目的地情况 1.地区游 1)香港 2019 年年 5 月，香港游实现月，香港游实现 471.8 万人，同比增长万人，同比增长 23.59%，上月，上月/去年同比增长去年同比增长 5.35%/10.65%，一一季度香港游实现季度香港游实现 1458.20 万人，同比增长万人，同比增长 19.71%。受 14 年“占中”行动、15 年初反水客以及外围经济不明朗等因素的影响，香港游近三年表现不佳，15、16 年连续呈现负增长。2017 年三季度起，香港游有所回暖，2018 年 2 月份恰逢春节，香港游人数增长迅猛，同比增长 37.34%，3,4,5月增速回落，维持在 10%左右，6 月增速上涨至 17.32%，但七月小幅回落，八月增速反弹明显，同比增长超 20%，九月增速放缓明显，十月受国庆等节假日影响旅游人次又有所提升，十一月起至一月增速明显提升，2-5 月香港游增速出现震荡走势，预计二季度整体游客人次将显著回落。从季度数据来看，香港游人数增速自 2016 年一季度起触底回升，至 2017 年一季度起扭转跌势，近四个季度稳步增长，实现 14.28%/11.51%/20.60%/19.71%的增速，2019 年一季度继续高增，香港游热度提升趋势明显。图9：2015-2019 香港游人次月度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 图10：2015-2019 香港游人次季度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 2)澳门 2019 年年 6 月最新数据显示澳门游实现月最新数据显示澳门游实现 210.1 万人，万人，同比增长同比增长 19.90%，上月，上月/去年去年同比同比增速增速30.37%/9.30%，整体，整体二二季度季度总人数达总人数达 686.60 万人，同比增长万人，同比增长 21.01%。2017 年 Q3 以来，澳门游增速始终维持稳定增长，近四个季度涨幅 13.21%/15.25%/23.49%/21.01%，季度数据增速加快趋势明显，2019 年 Q2 有所回调。-10%0%10%20%30%40%50%01,0002,0003,0004,0005,0006,0002017-3-12017-9-12018-3-12018-9-12019-3-1香港香港香港增速香港增速-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q1香港香港香港增速香港增速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 9 图11：2015-2019 澳门游人次月度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 图12：2015-2019 澳门游人次季度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 3)台湾 2019 年年 5 月份赴台旅游人次达月份赴台旅游人次达 31.60 万人，同比万人，同比增速增速 64.94%，上月上月/去年同期同比增速去年同期同比增速34.80%/-5.10%，台湾游，台湾游增速在增速在大幅度上升大幅度上升。相比港澳游人次，台湾旅游人次受两岸关系影响很大。2016 年二季度至 2019 年初，台湾游连续负增长，2017 年 8 月首次扭转跌势，实现小幅增长，但9-12 月季度数据显示台湾游增速继续保持低迷状态，今年二月以来台湾游呈现增速持续提升的态势，景气度较高。图13：2015-2019 台湾游人次月度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 图14：2015-2019 台湾游人次季度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 2.亚洲游-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%05001,0001,5002,0002,5003,0002017-3-12017-9-12018-3-12018-9-12019-3-1澳门澳门澳门增速澳门增速-10%-5%0%5%10%15%20%25%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002015 Q12016 Q22017 Q32018 Q4澳门澳门澳门增速澳门增速-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0501001502002503003502017-2-1 2017-8-1 2018-2-1 2018-8-1 2019-2-1台湾台湾台湾增速台湾增速-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%02004006008001,0001,2002015 Q1 2016 Q1 2017 Q1 2018 Q1 2019 Q1台湾台湾台湾增速台湾增速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 10 1)日本 2019 年年 6 月份日本游实现月份日本游实现 88.10 万人次，同比万人次，同比提升提升 15.78%，上月上月/去年同期同比增长去年同期同比增长13.07%/29.58%，二二季度整体实现季度整体实现 236.3 万人，同比增长万人，同比增长 11.84%。自 2017Q3，日本游增速逐步提升，回暖显著，9 月份日本游出现 15 年以来首次下滑，而后基本维持增长态势，增速稍有波动，6 月最新数据依旧维持中高增速。图15：2015-2019 日本游人次月度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 图16：2015-2019 日本游人次季度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 2)韩国 2019年年6月份月份韩国游韩国游实现实现47.5万人次，同比增长万人次，同比增长25.04%，上月上月/去年同期同比增长去年同期同比增长35.05%/49.02%，韩国游韩国游增速持续增速持续回落回落，但绝对值水平依旧较高但绝对值水平依旧较高，Q2赴韩旅游人次为赴韩旅游人次为 146.90万人，同比万人，同比增长增长 31.55%。萨德危机后，韩国游在 17 年全面遇冷，18 年 4 月开始，韩国游增速大幅回升，19 年六月在去年复苏相对高基数基础上依旧维持了较高增长。-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%01002003004005006007008009001,0002017-3-12017-9-12018-3-12018-9-12019-3-1日本日本日本增速日本增速0%20%40%60%80%100%120%140%160%05001,0001,5002,0002,5003,0002015 Q12016 Q22017 Q32018 Q4日本日本日本增速日本增速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 11 图17：2015-2019 韩国游人次月度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 图18：2015-2019 韩国游人次季度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 3)泰国 2019 年年 6 月份赴泰国旅游人次达到月份赴泰国旅游人次达到 83.7 万人，同比万人，同比减少减少 7.07%，上月，上月/去年同期同比增长去年同期同比增长-8.54%/18.12%，整体，整体 Q2 泰国游人次实现泰国游人次实现 253.10 万人次，同比减少万人次，同比减少 8.18%。自 2017Q3 以来，由于韩国游热度的锐减，泰国游成为国人心目中出境的首选之地，旅游人次维持高速增长态势。自18 年七月受普吉沉船事故影响，泰国游人次持续下滑，Q1 赴泰国旅游人次为 310.80 万人次，同比下降 2.10%。从增速看 12 月泰国游首次止跌回升，1 月继续回暖，2 月在 18 年同期高基数下增速回落，3-6 月依旧维持负增速。图19：2015-2019 泰国游人次月度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 图20：2015-2019 泰国游人次季度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%01002003004005006002017-3-12017-9-1 2018-3-12018-9-12019-3-1韩国韩国韩国增速韩国增速-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%05001,0001,5002,0002,5003,0002015 Q12016 Q22017 Q32018 Q4韩国韩国韩国增速韩国增速-40%-20%0%20%40%60%80%100%02004006008001,0001,2001,4002017-3-12018-1-12018-11-1泰国泰国泰国增速泰国增速-50%0%50%100%150%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002015 Q12016 Q22017 Q32018 Q4泰国泰国泰国增速泰国增速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 12 4)其他 5 月最新数据显示赴新加坡旅游人数达 28.20 万人，同比增长 6.50%，上月/去年同期同比增长3.84%/13.96%，整体 Q1 实现 95.40 万人，同比增长 2.28%。5 月澳大利亚游人数达 13.20 万人，同比增加 5.10%，上月/去年同期同比增长-9.70%/10.86%，整体 Q1 实现 36.40 万人，同比增长4.24%。图21：2015-2019 新加坡游人次月度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 图22：2015-2019 新加坡游人次季度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 图23：2015-2019 澳大利亚游人次月度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 图24：2015-2019 澳大利亚游人次季度数据（千人）资料来源：彭博，东方证券研究所整理 四、四、行业新闻与动态行业新闻与动态 1.签证政策调整 签证政策利好促进出境游增长。签证政策利好促进出境游增长。签证政策是其他国家当局对中国公民入境的行政限制，它直接影响了出境游的便捷程度，从而改变消费者的目的地偏好。2017 年以来，中国护照的含金量大幅上升，目前已有 62 个国家和地区对中国实行落地签或者免签。-40%-20%0%20%40%60%80%100%01002003004002015-1-12016-7-12018-1-1新加坡新加坡新加坡增速新加坡增速-20%0%20%40%60%80%02004006008001,0001,2002015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q1新加坡新加坡新加坡增速新加坡增速-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%0204060801001201402015-1-12016-3-12017-5-12018-7-1澳大利亚澳大利亚澳大利亚增速澳大利亚增速0%5%10%15%20%25%30%35%0501001502002503003504002015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q1澳大利亚澳大利亚澳大利亚增速澳大利亚增速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 13 2018 以来，以来，白俄罗斯、白俄罗斯、缅甸、马来西亚、新西兰等国家对我国的签证政策进行了一定的调整，其缅甸、马来西亚、新西兰等国家对我国的签证政策进行了一定的调整，其中以利好居多。中以利好居多。白俄罗斯与我国签署互免持普通护照人员签证的协定。缅甸于 18 年 10 月 1 日起对中国游客免签，旅客下飞机后可在缅甸国际机场用用支付宝和微信支付签证费，极大的提升了游客的便利度。马来西亚为中国公民成立了安全评估中心，申请人可使用在线系统申请，无需填写纸质申请表。而面对中国游客的快速增长，新西兰近年频出利好政策，从把旅游签证的有效期从 2年多次入境延长到五年，到 2017 年开放快速通关服务，再到 18 年 2 月 19 日起，开始支持以团体和家庭为单位的递签申请。欧洲方面，波兰在长沙，西安，杭州，南京，等十个重点城市设立新的波兰签证申请中心，加上已有的在北上广成的四个中心，波兰在中国已设立 14 处签证中心。表3:对中国免签或落地签国家名单 签证政策 互发普通免签的国家 塞尔维亚 阿联酋斐济 汤加毛里求斯圣马力诺 塞舌尔 巴巴多斯 巴哈马 厄瓜多尔 格林纳达 白俄罗斯 单方面允许中国公民免签入境的国家或地区 印度尼西亚 韩国 摩洛哥 法属留尼汪 突尼斯安提瓜和巴布达 海地 南乔治亚和南桑威奇群岛 圣基茨和尼维斯 特克斯河凯科斯群岛 牙买加 多米尼克 津巴布韦 单方面允许中国公民办理落地签证国家和地区 阿塞拜疆 巴林 东帝汶 印度尼西亚 卡塔尔 老挝 黎巴嫩 马尔代夫 缅甸 尼泊尔 泰国 土库曼斯坦 文莱 伊朗 斯里兰卡 亚美尼亚 约旦 越南 柬埔寨 孟加拉国 埃及 多哥 佛得角 几内亚比绍 科摩罗 科特迪瓦 马达加斯加 马拉维 毛里塔尼亚 圣多美和普林西比 坦桑尼亚 乌干达 圭亚那 苏里南 圣赫勒拿 帕劳 图瓦卢 瓦努阿图 乌克兰 数据来源：品橙网 国家旅游局 东方证券研究所 表4:2018 年 1 月以来对华签证政策调整 国家 签证政策 67 国 春节期间，各国放宽签证喜迎中国游客。截至 2018 年 1 月 3 日，持普通护照中国公民可以免签、落地签前往的国家和地区，增加到 67 个。其中，新增的单方面落地签有加蓬、卢旺达；阿联酋由单方面免签改为互免签证。波兰 在长沙，济南，沈阳，西安，杭州，南京，福州，深圳，重庆和昆明设立新的波兰签证申请中心，并于 2018 年 1 月 3 日开业。与已有的北京，上海，广州，成都的签证中心一起，波兰在中国已设立 14 处签证中心。沙特 沙特于 18 年第一季度宣布何时开始发放旅游签证，实施细则已确定目前正在建立旅游签证发放电子系统。对女性而言，年满 25 岁的外籍女性可获得沙特旅游签证并单独前往旅行，25 岁以下须由家人陪同。新西兰 签证政策升级。2018 年 2 月 19 日，新西兰在线签证系统开始支持团体和家庭递签，直接在网上提交申请即可，此前只接受单人签证。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 餐饮旅游行业月报 出境游月报：订座量高景气度依旧，亚洲游增速分化显著 14 阿尔巴尼亚 在 2018 年 4 月 1 日至 10 月 31 日期间对中国旅客免签，停留