识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/12[Table_Page]跟踪分析|保险Ⅱ证券研究报告[Table_Title]保险行业2018年概况行业稳步发展，寿险公司保费实现正增长[Table_Summary]核心观点：寿险公司保费全年实现同比正增长，财险增速稳中趋降根据银保监会公布数据，2018年全年，保险行业整体实现原保费收入38,016.62亿元，同比增长3.92%。寿险公司规模保费同比增长6.62%，规模达34,547.46亿元；其中，原保费收入约为26,260.87亿元，同比增长0.85%，环比增长5.93%，占比为76.01%。产险公司原保费收入11,755.69亿元，同比增长11.52%。资产配置结构基本稳定，权益投资占比呈新低截至2018年末，行业资金运用余额为164,088.38亿元，较上年末增长9.97%；股票和证券投资基金占比较上年末下降0.59个百分点、环比下降0.71个百分点，由于权益市场的不利变动，权益资产的配置比例在2018年末创出近年来新低（11.71%）、接近2015年初水平；其他投资占比较上年末下降1.11个百分点。产险龙头公司优势明显，人身险市场集中度保持提升截至2018年末，产险市场前三的公司共占有64.039%的市场份额，较去年同期上升了0.550个百分点；市场份额前十的公司占有85.208%的市场，较同期下降了0.134个百分点。人身险市场份额前五的公司共占有55.837%的原保费市场，较同期提升了7.600个百分点；市场份额前十的公司占有73.493%的市场，较同期提升了7.613个百分点。投资建议经过前期调整，板块估值水平处于低位；当前监管政策鼓励险资增持优质上市公司股票和债券，如能有效参与化解资本市场风险，也将有助于自身估值提升，看好长期配置价值。风险提示寿险行业存在人力增员及保费增长不达预期，以及保费结构调整缓慢、价值提升幅度低于预期的风险；产险行业受商业车险费率市场化改革影响，利润下行风险；资本市场具有不确定性，投资收益的波动会给公司业绩造成影响。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-02-01[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：陈福SAC执证号：S02605170500010755-82535901chenfu@gf.com.cn分析师：鲍淼SAC执证号：S0260518020001010-59136635baomiao@gf.com.cn分析师：商田SAC执证号：S0260516050001SFCCENo.BMV314021-60750634shangtian@gf.com.cn请注意，陈福,鲍淼并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_DocReport]相关研究：保险Ⅱ行业:鼓励险资长期资金入市，维护资本...
