行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1传媒证券研究报告2019年05月05日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者文浩分析师SAC执业证书编号：S1110516050002wenhao@tfzq.com张爽分析师SAC执业证书编号：S1110517070004zhangshuang@tfzq.com蓝仝联系人lantong@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《传媒-行业研究周报:一周观点：关注市场情绪变化和财报质量》2019-04-282《传媒-行业研究周报:一周观点：业绩期关注财报质量，关注云游戏、复联、融媒体催化》2019-04-213《传媒-行业研究周报:一周观点：风险偏好波动中，估值业绩为锚，关注国企政策动向》2019-04-14行业走势图五月策略：低估值游戏为盾，稀缺主题为矛灵活应对市场及板块走势回顾：上周（两个交易日）传媒板块指数下跌2.45%，上证综指下跌0.26%，深证成指下跌1.09%，创业板指下跌2.05%。板块涨幅前三：利欧股份（+6.44%）、昆仑万维（+6.36%）、三七互娱（+5.88%）；板块跌幅前三：广电网络（-18.99%）、贵广网络（-18.43%）、掌阅科技（-18.36%）。美国中概股最近一周涨幅前三：搜狐（+30.04%）、畅游（+20.68%）、唯品会（+14.64%）；涨幅后三：ATA公司（-11.27%）、人人网（-10.93%）、达内科技（-6.91%）。4月传媒板指下跌7.60%，上证综指下跌0.40%，深证成指下跌2.35%，创业板指下跌4.12%。4月下旬风险偏好明显回落，偏主题个股波动较大，叠加财报披露期，大盘蓝筹占优，除新股外，传媒板块仅有19只个股在4月获得正收益。涨幅靠前个股主要包括我们最新发布深度报告的【顺网科技（+12.02%）】，业绩和分红超预期【吉比特（+9.96%）】，《复联4》上映前提振的前期滞涨电影板块【金逸影视（+14.43%）、万达电影（+3.25%）、中国电影（+1.52%）】，以及同样在前期滞涨的出版标的【新经典、南方传媒、长江传媒、中国科传】等。2、3月强势主题如【人民网、星辉娱乐】等跌幅靠前，【平治】走势偏弱加上月底一季报业绩低于前期预告，跌幅较大。五月策略：年报及一季报均已披露完毕，五月上旬可能延续四月下旬风险偏好降低，低估值个股更具优势，尤其游戏板块代表；稀缺主题类（融媒体、5G广电网络）则根据政策变化节点及市场风险偏好变化择机把握。传媒财报表现上（详见正文），板块104家公司（剔除光线传媒和乐视网）2018年合计实现营业收入4553亿元，同比增长9.6%，实现归母净利润153亿元，同比下滑72.4%，净利润下滑主要是由于板块集中计提资...
