非动力锂电市场的新增空间几何？——长江证券研究所电力设备新能源研究小组分析师：邬博华SAC执业证书编号：S0490514040001分析师：马军SAC执业证书编号：S0490515070001分析师：张垚SAC执业证书编号：S0490515060001联系人：叶之楠2020年03月12日目录01锂电性价比提升，打开非动力增量市场025G开启后备电源升级周期，锂电或成主流•研究报告•评级看好维持03国内电力储能方兴未艾，静待经济性拐点04海外电力储能爆发边缘，增量尤为可观qNrNtRyQuMaQ8Q7NsQoOoMmMlOqQnOiNpNmMbRrQqOwMnQoMwMsRpO01锂电性价比提升，打开非动力增量市场01锂离子电池在能量密度、充放电性能、循环寿命、低温性能等方面具备比较优势，主要应用于3C、动力等场景；因成本较高，在更加注重性价比的通信储能、电力储能等市场，过去仍以铅酸电池为主。随着产业资本涌入，锂电技术加速进步，成本实现跨越式的下降，目前动力用的磷酸铁锂电池价格仅1元/Wh左右，伴随后续的持续降本，与铅酸电池的价差有望进一步收窄。图：二次电池历年售价对比及展望（元/Wh）资料来源：真锂研究、中国电池网，长江证券研究所技术进步带动锂电成本下移，性价比日益凸显01具体分析来看，数据中心后备电源看重安全性，目前及未来预计均将以铅酸为主；通信基站电源目前主要为铅酸，伴随5G小体积、高功耗趋势，锂电综合性能优势有望展现；调峰用的电力储能注重生命周期的经济性，锂电、铅炭旗鼓相当，未来竞争主要看其成本与循环寿命的改善趋势；调频电力储能要求快速响应，锂电池具备比较优势。因此可以看出，通信储能、电力储能将是未来锂电池需求的重要增量。表：二次电池部分应用场景以及锂电池比较优势分析资料来源：长江证券研究所通信储能性能要求提升，电力储能核心是经济性应用场景具体用途所处阶段锂电经济性判断电池要求通信基站备电需求，保障不间断供电成熟，主要为铅酸电池新电池经济性不如铅酸，但综合性能领先经济性、安全性、能量密度、循环寿命数据中心备电需求，保障不间断供电成熟，主要为铅酸电池新电池经济性不如铅酸安全性第一用户侧调峰谷电充电、峰电放电，赚钱峰谷价差示范阶段，企业行为较多在峰谷价差较大的地区已经具备经济性低成本、长循环发电侧调峰平抑可再生能源发电波动性的问题示范阶段，政府推动为主尚不具备大规模推广的经济性低成本、长循环电网调频平缓电流波动，优化电能质量海外成熟，国内示范阶段价值量高，对成本相对不敏感功率性能要求高，响应...
