代理人增速放缓及高基数下寿险保费增速有所下滑且分化，产险仍承压图说2019年4月上市险企保费数据及投资建议长城证券研究所非银行金融行业分析师：刘文强执业证书编号：S1070517110001联系人（研究助理)：张永从业证书编号：S10701180900272019.5.17120798571/36139/2019052014:13高基数及代理人增速放缓下负债端寿险增速相对放缓，一季度股市大幅度上行及利率企稳助力投资收益率回暖，但在4月及5月以来权益市场调整，尤其是在中美贸易摩擦背景而引发市场担忧；从当前时点看，上市险企全年NBV有望实现约10%增速。负债端，月度NBV增速成为影响股价的α因子且有所分化。一季度保险行业累计原保险保费收入16322亿元，同比15.89%（前2月为19.94%）。人身险公司原保险保费收入12864.86亿元（不包括中华联合控股寿险业务），同比增长17.02%（前2月为21.51%）；产险公司原保险保费收入3457.33亿元，同比增长11.87%（前2月为13.69%）。3月月度保费收入为4684亿元，同比增长6.92%（2月为10.05%），环比增长49.27%（2月为-63.08%），寿险公司单月保费同比、环比增速分别为6.25%（2月为12.88%）、41.27%（2月为-65.18%），产险公司单月同比、环比增速分别为8.79%（2月为1.37%）、76.7%（2月为-53.3%）。健康险保费高速增长，前3月增速为39.1%（前2月为44.34%），单月同比、环比增速分别为32.41%（2月为35.7%）、95.48%（2月为-41.73%）。财产险方面，上市险企4月单月保费合计686.30亿元，同比增长10.72%；寿险方面，上市险企4月单月合计保费901.24亿元，同比下降2.42%，1月-4月，平安寿险新单业务单月同比增速分别为-20.24%、-2.22%、1.23%、-0.41%，累计同比增速分别为-20.24%、-16.63%、-13.08%、-11.30%，延续边际向好趋势；前4个月个险业务占比分别为96.35%，同比下降0.06pct，4月单月新单业务占比为94.57%，同比上升1.92pct。4月平安人寿上线9款疾病保险、3款终身寿险、1款医疗险和1款两全产品，增加产品投放力度。近日，新闻报道国家发改委发布《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费促进循环经济发展实施方案(2019—2020年)》（征求意见稿），严禁各地出台新的汽车限购规定，已实施汽车限购的地方应加快由限制购买向引导使用转变（发改委回应预计仍需进一步研究）；尤其是对于新能源汽车，各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的必须取消，尤其在中美贸易摩擦下有望强化内需消费，预计政策有望落地，新车销量增速回升，带动车险业务增长。...
