1中泰证券电力设备新能源分析师：苏晨，S0740519050003时间：2020年1月16日FCV爆发在即，能源转型持续推进——燃料电池专题研究证券研究报告目录一、国内现状：FCV保有量位居前三加氢站相对滞后二、政策与前景：各国规划清晰发展空间广阔三、产业链分析：制氢可圈可点核心部件仍待追赶四、相关公司：国内企业布局加速国产化突破在即五、投资建议六、风险提示2燃料电池介绍及原理定义：将燃料和氧化剂中的化学能通过电化学反应直接转化为电能的能量转化装置，具有能量转化率高、排放低、功率密度高等特点；一般由阳极、阴极、电解质和辅助装置组成分类：依据电解质种类，可划分为碱性燃料电池（AFC）、磷酸燃料电池（PAFC）、熔融碳酸盐燃料电池（MCFC）、固体氧化物燃料电池（SOFC）、质子交货膜燃料电池（FEMFC）原理：氢气在阳极分解为氢质子与电子（𝐻2=2𝐻++2𝑒−），经电解液在阴极与氧气化学反应形成水分子（2𝐻++2𝑒−+O2=𝐻2𝑂），并对外产生电能3来源：氢能网，中泰证券研究所图表：氢燃料电池工作原理图表：燃料电池分类来源：中国知网，中泰证券研究所燃料电池类型比功率（W/kg）发电效率（%）反应温度（℃）应用范围碱性燃料电池（AFC）35-10545-6050-200航天磷酸燃料电池（PAFC）100-20035-40180-220较为广泛熔融碳酸盐燃料电池（MCFC）30-4045-60600-700大型发电厂固体氧化物燃料电池（SOFC）15-2050-60750-1000大型发电厂质子交货膜燃料电池（FEMFC）30-100040-6025-105FCEV等FCV为燃料电池重点应用方向应用领域：燃料电池下游应用较广，涵盖固定领域、交通运输、便携式电子、航空航海等交通运输领域发展较快：根据FuelCellIndustryReview数据，2012年交通运输类燃料电池出货容量41.3MW，占比约25%；2018年已升至562.6MW，占比达70%燃料电池汽车为重点发展方向：90年代各大车企开始布局燃料电池汽车，2015年前后丰田、本田、现代等车企加速研发，陆续推出量产产品燃料电池汽车优势：能量密度高（约120倍于锂电池）、环境污染小、长续航、能量补充快捷4来源：中国知网，第一电动，中泰证券研究所图表：燃料电池与其他种类对比动力种类能量密度（MJ/kg）优势缺点镍氢电池0.4质量轻、循环次数高、无污染、无记忆效应电压低、能量密度较低锂电池0.72能量密度较高、高电压、循环次数高、无污染安全性较差、生产成本高、应用范围有限燃料电池140.4环境污染小、能量密度更高、加氢较快、应用较广陈本较高、氢气存储要求较高...
