演讲标题——2019年XX行业中期策略报告电动车产业链全景图——电池材料篇平安证券股份有限公司2019年7月7日行业评级电力设备强于大市（维持）证券分析师朱栋投资咨询资格编号：S1060516080002张龑投资咨询资格编号：S1060518090002邮箱：ZHANGYAN641@PINGAN.COM.CN皮秀投资咨询资格编号：S1060517070004研究助理王霖一般从业资格编号：S1060118120012动力电池产品提质降价，市场份额面临再次分散：动力电池产品力提升，预计2020年成组能量密度达到200wh/kg；平均售价预计年降10-15%，2021年或将达到700-750元/kwh。随着动力电池白名单废止，日韩电池企业加速进入中国市场；未来电池产品技术差异度下降，二线电池企业获得高端车企认证加速；预期国内动力电池市场份额将再次分散。投资要点行业资金链普遍紧张，产业链话语权体现为现金流：由于前期国家新能源汽车补贴发放周期较长，新能源汽车产业链资金较为紧张，直接表现为快速增长的应收账款、较差的经营现金流净额。由于前期电池高端产能不足，动力电池龙头宁德时代获得客户高度认可，通过收取预付款发货、预付款锁定产能方式，维持健康现金流。产业链其他环节尚未出现具备强话语权的龙头企业，但是高品质材料企业仍能通过配套海外日韩动力电池、高端消费电池的方式获得相对较好的现金流支持。建议关注高端供应链和安全性技术应用领先企业：高端供应链企业通过消费业务、海外业务获得现金流，反哺国内动力电池份额竞争；建议关注新宙邦、星源材质、恩捷股份。前期新能源车事故频发引发监管部门高度重视，安全属性强的细分技术种类应用份额将持续提升，软包电池、单晶正极等技术领先企业值得关注；建议关注宁德时代、鹏辉能源、当升科技、杉杉股份。新能源汽车产业链分解新能源汽车产业链上游-资源：主要由金属资源锂矿（天齐锂业）、钴矿（华友钴业）、稀土矿产类等企业组成。新能源汽车产业链根据生产环节和生命周期，可分为四大部分：中游-三电：主要由电池材料（杉杉股份、恩捷股份）、电池（宁德时代）、电机（方正电机）、电控（汇川技术）等环节组成。本文主要对电池及材料环节进行分析。下游-整车生产与销售：主要由主机厂、批发零售体系组成。后市场-汽车充电、运营、报废回收：主要由充电桩制造与运营（特锐德）、整车运营（曹操专车）、电池回收（格林美）等企业构成。中游-电池与材料动力电池篇目录CONTENTS电池材料篇动力电池-行业环节拆分环节拆分动力电池产品环节：动力电池...
