请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/机械工业/电气设备证券研究报告行业专题报告2019年09月06日[Table_InvestInfo]投资评级优于大市维持市场表现[Table_QuoteInfo]2456.243036.513616.784197.054777.325357.592018/92018/122019/32019/6电气设备海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《电力设备周观点：建议积极关注“泛在”建设、招标新进展》2019.08.26《电力设备周观点：国家电网2019年前3批信息化中标全梳理》2019.08.19《电力设备周观点：泛在电力物联网建设持续推进》2019.08.11[Table_AuthorInfo]分析师:房青Tel:(021)23219692Email:fangq@htsec.com证书:S0850512050003分析师:张一弛Tel:(021)23219402Email:zyc9637@htsec.com证书:S0850516060003联系人:陈佳彬Tel:(021)23154513Email:cjb11782@htsec.com电力设备19H1综述：工控产业筑底，泛在电力物联网持续推进[Table_Summary]投资要点：一次设备。19H1，一次设备归属母公司净利润同比增长8.29%，若剔除去年同期业绩出现大幅变动的金龙机电，板块归母净利润同比增长3.88%。各板块的归母净利润增速分别为：输变电-7.40%，配电-15.62%，低压电气1.89%，铁塔电缆-4.11%，发电设备13.79%，电机及零部件118.24%（若剔除金龙机电，板块利润同比增23.57%）。二次设备。19H1，二次设备归属母公司归母净利润同比下降22.26%，若剔除业绩出现大幅波动的长园集团，板块归母净利润同比下降4.85%。各板块的归母净利润增速分别为：智能电网-42.79%（剔除长园集团，同比下降10.74%），智能用电17.05%，电厂等自动化152.77%，工控&节能环保-33.69%，电源11.69%，智能表4.03%。19H1重点细分板块及公司情况。低压电气板块，聚焦中高端领域的良信电器，下游客户拓展持续推进，收入、利润实现快速增长。正泰电器扣除电站股权出售影响，归母净利润同比增长19.35%，实现快速增长。智能电网板块，国电南瑞收入、扣非利润稳定增长。电机及零部件板块，卧龙电驱盈利能力进一步改善。工控板块，受经济周期及贸易摩擦影响，短期需求承压，内资工控龙头汇川技术归母净利润同比下降19.67%，小型PLC龙头信捷电气归母净利润同比增长7.04%。但长期看，人口红利消失，且下游对产品品质要求不断提升，传统（纺织、制鞋等）和新兴（3C、锂电等）制造业机器替代人工均有需求。电源板块依托电力电子核心技术，持续推进平台化发展模式的麦格米特，归母净利润同比增长14...
