请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告纺织服装及日化[Table_IndustryInfo]纺织服装行业7月投资策略中性2019年07月16日一年该行业与沪深300走势比较行业投资策略关注中报基本面，精选优质赛道龙头投资策略：关注中报基本面，精选优质赛道龙头板块基本面来看，一方面，Q2以来行业及重点公司数据均有一定边际改善趋势，未来随着促消费及减税等政策的落地，预计下半年行业基本面在前期高基数原因消除后，有望实现持续复苏。另一方面，细分行业间景气度分化明显，符合当前消费趋势的优质赛道企业仍有较为靓丽的增速，同时预计中报龙头公司在自身运营优化背景下，表现也相对优于行业平均水平。对此我们建议：一是，积极布局处在优质赛道，同时具备集中度提升能力的成长型企业。去年下半年以来虽然行业整体经历零售环境不佳的影响，但化妆品，童装及体育用品等优质细分行业实现了持续的高速增长，建议重点关注美妆龙头珀莱雅、童装龙头森马服饰，以及运动休闲龙头比音勒芬；二是，基本面近期有一定积极变化的品牌龙头，股价前期调整相对充分，动态估值处于历史区间相对底部，下半年有望在基本面逐步复苏的过程中实现估值修复，重点关注歌力思以及海澜之家。上半年行业整体表现平稳，优质赛道龙头公司预计中报表现靓丽从行业整体来看，服装织品类商品6月社零增速5.2%，延续上月复苏态势，上半年整体增长3%；化妆品类6月社零增速达22.5%，远超其他消费类别，预计主要受益618大促及社交电商渠道爆发，上半年增长13.2%。同时我们初步对板块重点公司2019半年报业绩做了前瞻判断。整体来看，所属细分赛道具备较为明显的竞争优势的龙头企业仍有稳定增长。同时部分品牌龙头自Q2以来已有一定复苏迹象，预计进入下半年在前期基数因素减小后，基本面有望逐步走高。行情综述：6月板块整体下跌1.23%，跑输大盘7.37个点6月SW纺服指数下跌1.23%，板块整体跑输大盘7.27个点，其中纺织制造下跌2.55%，服装家纺下跌0.48%。从全年行情变化情况来看，截止6月31日，SW纺织服装指数整体上涨8.19%，跑输指数16.38个点，其中纺织制造板块上涨7.86%，服装家纺板块上涨8.51%，分别跑输指数16.71、16.06个点。重点公司公告新闻李宁发布盈利预喜，19年H1公司业绩预计增加不少于4.4亿元，同比增长164%，其中持续经营净利润同比增加2.4亿元，增幅达90%，远超市场预期；比音勒芬发布2019年半年度业绩预告，2019年上半年公司归母...
