请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态一二线市场回暖三线继续下探行业动态信息商品房市场：【成交】2月重点城市一手房成交面积环比-36.52%，同比-2.65%，其中一二线市场回暖，三线继续下探，一二线同比分别上涨44.6%、14.1%，三线下跌25.9%；本周一手房成交面积环比+13.9%，同比+14.9%，二手房成交面积环比+14.1%。【土地】本周百城土地供应建面环比-33.0%，同比-28.2%；挂牌均价环比+71.5%，同比+71.3%，二线环比明显提升。【推盘】根据我们统计的28城动态数据，3月推盘总量为167个，环比-21.6%，其中一三线环比提升，二线下滑。【库存】库存走高，去化速度放缓。其中一线城市去化周期11.4个月，二线城市去化周期11.64个月，三线城市去化周期18.3个月。政策面：央行：加强房地产金融审慎管理；银保监会：个人住房按揭贷款审核将更审慎；发改委：2018年房地产拟建项目数量较上年增长32.8%；社科院：1月监测的142个样本城市中，房价平均环比下跌0.17%，环比跌幅比上月收窄0.51个百分点；北京：取消企业之间存量非住宅买卖合同网上签约要求；武汉：试点公租房交由市场管理，已签订590套房源。公司动态信息上市公司：【阳光城】：持有公司股份18.04%的股东上海嘉闻投资管理有限公司的持股100%控股股东中民嘉业投资有限公司将其持有的上海嘉闻50%的股权转让给福建捷成贸易有限公司；发行15亿元公司债，票面利率7.50%；【滨江集团】：2018年公司实现营业收入210.5亿，同比增长52.8%，实现归母净利润12.2亿，同比下降28.6%；【华夏幸福】：控股股东对质押式回购交易延期一年购回，涉及质押的股份4050万股；发行20亿美元债，票面利率8.625%，期限2年；【招商蛇口】：截止2月末累计回购股份数占总股本的0.77%，总回购金额13.02亿元。板块观点：站在当前时点，行业政策已迎来两大重要转变：1、行业政策已从2016年10月至2018年底的“严调严控”转变为2018年底以来的“以稳为中心”；2、流动性层面来看改善已经兑现，对于行业的支撑体现在消费端房贷利率下行和放款速度加快，以及供给端房企融资体量上升和成本有所下行两方面，历史上板块相对估值在政策触底至基本面回稳区间处于上升通道，而目前的政策以及基本面正在此区间。我们认为地产依然具备配置价值，尤其是二线地产商因融资环境趋于改善、估值处于相对低位而具备更大的市场弹性。建议优选：1、具备成长弹性（阳光城、荣盛发展）；2、具备ROE突破能力（招商蛇口、万科、保利、华侨城）；3、...
