www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业研究报告●传媒行业2019年05月24日[table_main]公司深度报告模板广告市场规模增速放缓，未来营销线上+线下是大势所趋——4月行业动态报告传媒行业推荐维持评级核心观点最新观点1）受进口电影提振，4月电影市场表现出色：2019年4月国内电影综合票房达44.05亿元，同比上涨20.75%，较去年4月表现出色。《复仇者联盟4：终局之战》成为4月最受国内观众欢迎的电影，该部影片于4月24日上映，首映日票房达到5.35亿元。《复联4》的出色表现再次印证了好口碑与优质IP在电影市场的重要作用。2）新游产品类型单一导致4月上榜游戏数量同比下滑：根据伽马数据（CNG）的游戏产业报告指出，游戏市场格局固化，新游“产品荒”依然严重。未来产品玩法类型创新有望为行业收入增长带来新的动力。3）数字阅读市场规模保持高速增长：截至2018年，中国数字阅读市场规模增至254.5亿元，用户规模已达4.32亿，预计2019年其市场规模将超过300亿。数字阅读逐渐成为居重要的阅读形式之一，对图书出版行业造成一定冲击。4）广告市场规模增速放缓，市场结构变化显著：广告市场整体规模增长显著放缓，但结构变化显著，传统媒体广告规模稳中略有下降，互联网广告进入成熟期，增长逐渐趋缓，楼宇广告和院线广告仍处于较快增长期。预计2019-2020年互联网广告增速逐渐趋缓，而楼宇广告依然维持高增速，未来营销市场线上+线下是大势所趋。投资建议传媒行业一方面迎来了政策的边际改善，另一方面在2018年底大部分商誉问题得到了集中释放，且整个板块估值处于历史绝对低位，因此，有望迎来业绩改善带来的修复性行情。核心组合证券代码证券简称月涨幅(%)证券代码证券简称月涨幅(%)核心组合002555.SZ三七互娱-1.58002624.SZ完美世界-11.74300113.SZ顺网科技12.02600037.SH歌华有线-8.11600373.SH中文传媒-6.78600637.SH东方明珠-8.11300251.SZ光线传媒-10.07资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理风险提示行业政策趋严，作品收入不及预期，行业竞争加剧等。分析师杨晓彤：010-83571329：yangxiaotong@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130518020001特别鸣谢实习生王汉林为本报告提供的帮助行业数据2019.04.30[table_report]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理核心组合表现2019.04.30[table_re�ort]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理行业研究报告/传媒行业...
