请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/房地产证券研究报告行业跟踪报告2019年12月08日[Table_InvestInfo]投资评级优于大市维持市场表现[Table_QuoteInfo]-5.03%3.65%12.33%21.02%29.70%38.38%2018/122019/32019/62019/9房地产海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《岁末销售冲量稳定，同环比增幅持续扩大》2019.12.02《十一月30城周成交量面积稳增长》2019.11.30《分线城市成交量分化，二手房交易数据回暖》2019.11.24[Table_AuthorInfo]分析师:涂力磊Tel:(021)23219747Email:tll5535@htsec.com证书:S0850510120001如何理解政治局会议地产表态:维稳思路提升，融资有望边际改善[Table_Summary]投资要点：本次会议未涉及地产。7月会议中“房住不炒”、“不将房地产作为短期刺激经济的手段”等提法本次会议均未出现。对即将召开的中央经济工作会议具备指导意义。1）考虑本次12月会议未涉及房地产，与此类似情况在2014年和2018年12月的政治局会议均出现过。其中，2018年中央经济工作会议地产表态为“要构建房地产市场健康发展长效机制，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导，夯实城市政府主体责任，完善住房市场体系和住房保障体系。要推动城镇化发展，抓好已经在城镇就业的农业转移人口的落户工作，督促落实2020年1亿人落户目标，提高大城市精细化管理水平”。2014年中央经济工作会议同样未涉及房地产。政策基调转向保持稳定。回顾本届过往，2014、2015、2016、2018年均存在政治局会议不涉及地产内容的情况。我们大致总结了会议前后政策趋势。从历史经验看，如果不涉及地产表态，后续产业层面和宏观层面均存在不同程度信贷放松。此外，2018年之前均存在产业层面信贷放松，刺激力度较强。2018年不涉及产业层面，主要在宏观层面，但对行业融资也存在帮助。关注逆周期调节提法。1）本次会议同时强调，“要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架，坚持问题导向、目标导向、结果导向，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，运用好逆周期调节工具。”考虑此前央行行长在《求是》撰文指出，“按照因城施策原则，加强对房地产金融市场的宏观审慎管理，强化对房地产整体融资状况的监测，综合运用多种工具对房地产融资进行逆周期调节。”我们预计后续地产融资等政策依旧会与逆周期调节相吻合。2）目前新开工面积同比增速和土地购臵面积增速存在剪...
