1/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明长城国瑞证券研究所分析师：李凌翔邮箱：lilingxiang@gwgsc.com执业证书编号：S0200518110001分析师助理：夏瑜邮箱：xiayu@gwgsc.com执业证书编号：S0200118070004联系电话：0592-5169081地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦16楼B长城国瑞证券有限公司2019年7月10日证券研究报告电子行业双周报2019年第13期（总第13期）日本加强面向韩国的3种半导体制造材料的出口管制一周行情回顾：上两周，市场整体保持上涨，沪深300指数上涨1.55%，申万电子行业指数整体表现继续强于市场整体，上涨3.00%。电子行业整体估值持续回升至28.34倍，仍旧处于近五年均值减一倍标准差以下；整体市净率上升至3.15倍，市净率水平保持在近五年均值减一倍标准差附近。细分行业指数上两周全部上涨，半导体、元件、电子制造、光学光电子和其他电子则分别上涨2.29%、4.80%、3.65%、1.37%和3.92%。上两周，电子行业全部233家上市公司中，共有133家上涨，100家下跌，其中涨幅前五位分别为久之洋、沪电股份、泰晶科技、亿纬锂能和宏达电子，跌幅前五位分别为长方集团、飞乐音响、和晶科技、捷捷微电和科恒股份。上两周，电子行业中有37家上市公司公布重要股东增减持133笔，参考市值合计约13.80亿元，其中4家上市公司公布重要股东增持18笔，参考市值合计约0.27亿元，33家上市公司公布重要股东减持115笔，参考市值合计约13.53亿元。截至2019年7月7日，共有39家电子行业上市公司发布了2019年半年度业绩预告，其中14家预增，5家略增，2家续盈，4家扭亏，1家首亏，4家预减，2家略减、4家续亏，3家不确定。近日，日本经济产业省宣布，将对用于智能手机及电视机的半导体等制造过程中需要的3种材料加强面向韩国的出口管制：7月4日开始，日本政府要求对氟化聚酰亚胺、光刻胶(Resist）和蚀刻气体（氟化氢）三个产品进行单独许可和审查，才能输出三项半导体关键原料至韩国。估计日本当局审理时间要90天，但是南韩业者大概只有1~2个月的库存，这将可能影响SK、海力士、三星等韩国半导体企业的生产。韩国业者掌控全球70%的DRAM、以及50%的NANDflash市场，制裁效应可能蔓延到国际市场。短期而言，如果韩国半导体产品产能供给出现缺口，这些需求将外溢至能够提供产品供给的国家，或将利好中国半导体及OLED面板相关企业；但是长期来看，日本与韩国对对方产业的需求是相互的，对于原材料出口的管制时间预计不会持续太久。建议持续关注具有技术实力...
