行业报告|行业点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1房地产证券研究报告2020年02月13日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者陈天诚分析师SAC执业证书编号：S1110517110001chentiancheng@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《房地产-行业研究周报:财政、货币政策或超预期，建议关注低估值优质房企及物业龙头——房地产销售周报0209》2020-02-092《房地产-行业研究周报:春节叠加疫情因素土地市场低温，关注优质龙头房企、物业标的——房地产土地周报20200209》2020-02-093《房地产-行业研究周报:地产销售短期暂缓，中长期关注政策发力——房地产销售周报0202》2020-02-02行业走势图疫情对房地产业（地产开发、物业管理、商业地产）的影响分析住宅地产——需求递延：短期关停售楼处影响明显，但或间接促进三四月小阳春，微幅下调销售额增速预测和竣工增速预测1）复工情况统计、最迟3月中复工：疫情的发展超出想象，对地产最直接的影响是售楼处的关闭以及开发项目的停工，销售遇阻意味着未来的开发拿地也将受阻，从各地政府公告披露情况来看大部分地产项目的销售和和施工在2月10号左右原则上可以复工，河南和安徽整体复工可能最晚，销售最迟的是河南开封和南阳（2月24日），开工最迟的是郑州（3月16日）和合肥（3月9日）。2）下调房价及销售额涨幅预测至-0.82%：我们统计了过去三年1-2月各项指标占全年的比值，发现占比从大到小依次为：竣工面积14.7%>到位资金14.3%>投资9.0%>开工8.8%>销售额8.1%>土地7.8%，虽然1-2月整体销售可能不理想，但占比小且我们整体理解为是延迟了需求，因为住房需求并不是普通的消费需求，不大会因为短期的疫情影响而需求消失，更多是递延了。因此不排除3-4月或许会出现小阳春，但又由于经济损失的客观存在，房价涨幅或将不及预期，导致商品发销售额增速不及预期。我们下调房价预测从3%降至2%，2020销售额涨幅从0.15%下调至-0.82%。3）下调竣工增速至16.5%但依旧高增长：我们在2019年度策略中预测2020年竣工增速为21.6%，从竣工角度，由于1-2月竣工面积占比较大，且全年竣工量较多，1个月的停工将对竣工影响较多，我们中性假设，由于2020竣工体量较大，工期难赶，半个月的竣工将无法完成，会导致竣工量由原来预测的11.67亿平米下降至11.18亿平米，竣工增速从21.6%下降至16.3%。物业管理——需求新增：物业管理渗透率和集中度都将提升1）多地补贴物业或者减免税费应对疫情：物业管理公司在此次抗...
