www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业深度报告●电力设备与新能源2017年4月12日[table_main]行业深度报告模板动力电池市场分析与展望：整体增速回落，集中度将继续提升动力电池行业谨慎推荐维持核心观点:2016年动力电池出货量同比增长近80%，其中三元电池渗透率达20%2016年，我国新能源汽车产销量再创新高，共计生产51.7万辆、销售50.7万辆，较上年同期分别增长了51.7%和53%。动力电池作为新能源汽车成本占比最高的核心部件，出货量也随之大幅增长，达到了27.8GWh，同比增长79%。其中客车、乘用车、物流车的出货量占比分别为56%、32%和12%，客车依然是最大的应用市场，但乘用车的占比正在快速提升。电池类型方面，由于在客车领域占据主导地位，因此磷酸铁锂电池的占比仍高达70%以上，高能量密度的三元电池在乘用车和物流车领域的优势明显，出货量近6GWh，渗透率约为20%左右。乘用车/客车配套市场以龙头企业为主，二三线厂商在专用车市场存突破机会2016年，动力电池的市场集中度有所提升，比亚迪、CATL、沃特玛、国轩高科、天津力神前五大动力电池企业的合计市场占有率已高达近70%。其中，磷酸铁锂电池的市场集中度更高，前四名占据84%的份额，而三元电池的前四名只占有60%份额，一定程度上仍处于群雄并起的阶段。经过14到16连续三年的高速发展，目前动力电池企业与车企已初步形成了两两配对的供货关系。从细分市场来看，乘用车/客车配套市场以龙头动力电池企业为主，专用车市场发展潜力大、对电池的要求低、龙头企业参与的也比较少，二三线电池企业存在一定的突破机会。进入上市公司的动力电池企业中，乘用车占比较高的有比克（长信科技）和德朗能（美都能源），专用车占比较高的有沃特玛（坚瑞沃能）、江苏智航（尤夫股份）、亿纬锂能和福斯特（智慧能源）。2017年动力电池的最大应用领域-客车市场将面临一定压力动力电池市场很大程度上受新能源汽车补贴政策调整的影响。2017年，乘用车和专用车的补贴均是按20%的幅度进行退坡，在此基础上增加了能量密度、百公里耗电量、Ekg等细分的能耗指标。较小的补贴降幅意味着这两类车型的增长潜力较大。客车方面，如果能量密度不变则补贴下降幅度大多在60%以上，而变更后大部分车型的能量密度均能达到120Wh/kg以上，补贴的降幅也会随之降低至40%到50%，降幅仍然很大。由于客车的补贴方式由“看续航里程”改为“看电池度数并设置上...
