分析师及联系人[Table_Author]●凌润东●余庚宗●宗建树●胡世煜(8621)61118721(8621)61118750(8621)61118750(8621)61118750lingrd@cjsc.com.cnyugz@cjsc.com.cnzongjs@cjsc.com.cnhusy3@cjsc.com.cn执业证书编号：执业证书编号：执业证书编号：执业证书编号：S0490517100002S0490516030002S0490520030004S0490520110002请阅读最后评级说明和重要声明15450请阅读最后评级说明和重要声明2/28[Table_Title1]信息技术[Table_Invest]报告日期2021-02-03行业研究深度报告评级看好｜维持[Table_PicQuote]市场表现对比图(近12个月)资料来源：Wind相关研究•《苹果业绩高增长，供应链机遇良多》2021-01-31•《行业持续超配，安防、面板增配显著——电子行业2020Q4基金持仓分析》2021-01-27•《基金持仓创历史新低，继续聚焦优质龙头》2021-01-25[Table_Title]CAD行业报告：海内海外双线替代，自下而上国产崛起[Table_Summary]⚫工业软件最上游，正向研发第一关迈进CAD全称是计算机辅助设计，主要用于2D/3D绘图以及结构设计，是研发设计类软件最上游，其下游行业广阔，从交运、航空、高科技电子（3DCAD）到建筑设计、教育领域被广泛使用。我国工业软件市场历来存在着“国外软件强，国内软件弱”、“管理软件强，工程软件弱”、“低端软件强，高端软件弱”等现象，CAD市场国外厂商占据90%以上市场份额。CAD作为高端工程软件，本身是多学科知识结合的产物，技术壁垒极高，又因为是工业品正向研发设计的源头工具，本身具有极高的地位，高壁垒与高地位的结合使国产CAD厂商的崛起变得极为重要。⚫制造业信息化需求决定行业增速，订阅制转型开启第二增长曲线国外当前处于信息化向智能化过渡阶段，CAD市场增速来自制造业增量部分信息化需求，2017-2019年复合增速6.6%稳定于低位。国内则处于电气化向信息化过渡阶段，CAD市场增速一方面来自制造业存量部分信息化需求，另一方也来自于国内正版化的不断推进，2012-2017年国内CAD市场复合增速为26.75%，增速波动较大但处于高位。未来CAD市场增长动力来自于买断制向订阅制转型（订阅制产品更新免费），以Autodesk为例，公司于2016年开始激进订阅制转型，2017-2019年营收复合增速达到31.58%，远高于全球CAD市场6.6%的复合增速。⚫共性总结—从海外巨头发展看国内成长之路国外共有四大CAD巨头：Autodesk，达索系统，西门子UGS，PTC。其中达索系统、西门子UGS、PTC均起源于或长期合作于工业巨头，以3DCAD为主业支持自身公司...
