敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告工业|新能源推荐（维持）动力电池与电气系统系列报告之（四十六）2020年03月12日新能源车充电设施纳入新基建，建设可能加快上证指数2923行业规模占比%股票家数（只）441.2总市值（亿元）91871.5流通市值（亿元）65881.4行业指数%1m6m12m绝对表现-7.231.832.7相对表现-9.129.324.7资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《干法电极与超级电容能在新能源车上应用吗？—动力电池与电气系统系列报告之（四十五）》2020-02-242、《媒体披露特斯拉或采用无钴电池，铁锂电池行业受关注—动力电池与电气系统系列报告之（四十四）》2020-02-193、《OCI韩国多晶硅产能将退出，全球份额加速向国内龙头集中—光伏系列报告之（三十）》2020-02-123月4日，中共中央政治局会议指出要加快新型基础设施建设进度，其中新能源汽车充电设施被纳入其中，预计未来可能加强政策端扶持。充电桩的组装壁垒较低，大部分电源企业、电力设备企业都参与其中，过去几年竞争激烈，导致大部分企业已不盈利；充电模块参与者相对较少，但竞争也在加剧。运营类企业盈利能力的关键在于资产利用率即充电时间，过去几年，主要省份的利用率有所提升，但是面向c端的充电网络仍然很难盈利；另一方面，服务公交、出租等B端客户群的充电运营企业盈利情况比较稳定。总体来看，随着新能源汽车销量持续增长，充电设施的资产利用率会进一步提升，而伴随政策扶持力度加强，充电设施建设也可能会有所加快。❑充电设施建设纳入新基建。从2015年开始，国家连续密集出台政策推动充电桩建设，涉及顶层规划、财政扶持等方面。2019年3月出台的新能源汽车补贴政策中，明确要求地方转向支持充电基础设施建设和配套运营服务。地方层面，国内已有超过40座城市开始补贴充电设施建设。本次充电设施建设被纳入新基建框架，未来有可能迎来政策端催化。❑充电设施需求空间大，发展可能加速。2019年底国内新能源车保有量已达419.5万辆，充电桩保有量约121.9万根，车桩比约3.4:1，车桩比偏低，充电焦虑问题仍然比较突出，深圳等新能源汽车保有量较大的地区经常出现充电排队的现象。充电桩数量距离此前发展指南提出的2020年480万个仍有较大差距，未来电动车保有量仍将有较大的增长，加上现有的缺口，充电设施的需求空间很大。如果2019-2025年我国新能源汽车销量复合增速保持30%，2025年车桩比达1.5:1，对应充电桩保有量达1610.5万根，2019-2025年均复合增速将超过50%...
