建筑装饰/行业投资策略周报/2022.11.21请阅读最后一页的重要声明！基建链景气维持，地产链竣工加快复苏证券研究报告投资评级:看好(维持)最近12月市场表现分析师毕春晖SAC证书编号：S0160522070001bich@ctsec.com相关报告1.《疫情防控措施优化，哪些建筑标的值得关注》2022-11-14核心观点❖事件描述：统计局发布2022年1-10月固定资产投资数据，狭义、广义基建投资累计分别同增8.7%、11.39%，环比提升0.19pct、0.10pct。❖10单月基建投资增速有所放缓，但11-12月增长动能依然较强。10月份单月狭义、广义基建投资分别同增9.43%、12.79%，环比-1.05pct、-3.49pct，虽然10月单月基建投资增速放缓，但考虑到年底是工程交付旺季，当前情况下施工有望保持较强力度：（1）专项债整体发行节奏来看，单10月发行4902亿，说明824国常会提及要“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。”已经得到落实；（2）根据央行数据，截至10月末，两批金融工具合计已投放7400亿元，有力补充了一批交通、能源、水利、市政、产业升级基础设施等领域重大项目的资本金，在各方共同努力下，政策性开发性金融工具有效支持基础设施建设，助力稳定宏观经济大盘；（3）从先行指标看，M1-10新开工项目计划总投资同比增长23.1%，增速连续两个月加快，而从10月份社融中长期贷款结构上来看，基建方面还是信贷的主要投放领域；（4）防疫政策持续优化，疫情对于施工及业务开展的影响持续收窄。❖细分板块看，2022年1-10月电力、热力、燃气及水的生产和供应业以及水利、环境和公共设施管理业累计同比分别为18.9%、12.6%，环比前三季度变动+1.1pct、-0.2pct；交通运输、仓储和邮政业累计增长6.3%，环比前三季度提升0.3pct。❖“保交楼”政策效果初显，竣工同比降幅连续3个月缩窄。2022M1-10房地产开发投资完成额、房屋新开工面积、竣工面积、商品房销售面积同比-8.8%/-37.8%/-18.7%/-22.3%，增速环比M1-9变动-0.8pct/+0.2pct/+1.2pct/-0.1pct。从保交楼的情况来看，全国房地产施工期超过两年即将步入交付阶段的房地产开发项目完成投资保持较快增长，房屋竣工面积连续3个月降幅收窄。回顾今年以来，1）政策限购层面：逐步解放主流城市限购+存量房政策相对优化有所放松（换房返税、二手房指导价格放松）+生育可进一步放开限购；2）居民杠杆支持层面：首付比例调整+首套房认定标准变化+5年LPR加速下行+首套房和二套房的利率下调；3）企业端融资环境边际宽裕（近期美的以及新城...
