请务必阅读正文后的声明及说明[Table_Info1]航天彩虹(002389)航空装备Ⅱ/国防军工[Table_Date]发布时间：2022-11-02[Table_Invest]买入首次覆盖[Table_Market]股票数据2022/11/016个月目标价（元）29收盘价（元）24.1012个月股价区间（元）12.60~28.60总市值（百万元）24,027.34总股本（百万股）997A股（百万股）997B股/H股（百万股）0/0日均成交量（百万股）49[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益15%32%9%相对收益19%45%34%[Table_Report]相关报告《国防军工周报：三季报陆续披露，看好军工产业业绩释放》--20221031[Table_Author]证券分析师：王凤华执业证书编号：S0550520020001010-63210682wangfh@nesc.cn研究助理：王璐执业证书编号：S055012104001318813153699wang_lu@nesc.cn[Table_Title]证券研究报告/公司深度报告两翼一体，军用无人机领军企业乘风启航报告摘要：[Table_Summary]无人作战是未来战争首选形式，公司无人机业务市场空间广阔。军用无人机存在成本低、使用方便、无伤亡、机动能力高、平台适应能力强和效费比高等优势。预计至2025年，全球军用无人机市场规模将增长至260亿美元，未来我国军用无人机市场放量已成确定趋势。①无人作战是未来战争首选形式，先进无人装备的需求迫切。②据测算，国内军用无人机市场未来5年军费投入有望超过200亿元。③我国无人机军贸订单突破新高，代表机型已实现批量出口。整机出口量领先、高研发产能投入、工业级领域布局优势巩固行业龙头地位。1）整机高性价比优势：“彩虹”系列无人机已形成多维度、全体系的产品优势。2003-2018年出口量占我国无人机出口量30%左右；2）研发力度大，产能快速扩张：公司形成“彩虹”无人机与“射手”系列导弹双优品牌叠加效应。研发支出总额2017-2021年年均复合增长率达19.9%。无人机基地扩张取得阶段性进展，产能进一步释放；3）积极布局工业级领域：公司产品在测绘、森林防火及航空物探等民用领域已占据领先地位。定增募投发力新产品研发，实施股权激励提升核心竞争力。2021年1月，公司按每股12.80元的授予价格向符合授予条件的271名激励对象授予限制性股票868.21万股，占公司总股本的0.88%，有利于刺激管理层及员工积极性，有望带动业绩增长；同年11月，公司发布公告募集9.1亿元，用于新概念无人机研制以及低成本机载武器科研及产业化。深耕高端薄膜领域，下游需求拉动成长。1）功能性膜在下游传统和新兴领域应用广泛，能...
