www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_main]行业深度报告模板工程咨询和基建中报业绩较好，政策性银行助力基建投资建筑行业推荐维持评级核心观点:建筑中报业绩增速有所回落。2022H1，建筑上市公司实现营业收入40304.05亿元，同比增长13.47%，增速同比降低20.72pct。实现归母净利润1022.74亿元，同比增长7.59%，增速同比降低29.73pct。实现扣非净利润891.1亿元，同比增长2.1%，增速同比降低35.81pct。2020年一季度发生疫情，封控导致建筑行业业绩基数较低。2021年上半年恢复正常后增速较快，2022年上半年在前期高基数基础上增速回落。2022H1，建筑行业上市公司综合毛利率为9.98%，同比下降0.37pct，净利率为3.2%，同比降低0.21pct，主要系上半年受疫情、房地产产业链信用等因素影响。工程咨询和基建业绩较好。建筑细分行业中，工程咨询实现营收223.09亿元，同增105.75%，实现归母净利润17.26亿元，同增29.07%，实现扣非净利润14.15亿元，同增10.38%。基建行业实现营业收入2.12万亿元，同增18.14%。实现归母净利润553.51亿元，同增15.43%，实现扣非净利润471.33亿元，同增7.34%。基建行业受益稳增长，整体景气度较高。房建工程实现营收1.38万亿元，同增13.07%，实现归母净利润316.23亿元，同增4.27%，实现扣非净利润280.6亿元，同降2.07%。专业工程实现营收4648.22亿元，同降1.87%，实现归母净利润137.98亿元，同增3.74%，实现扣非净利润130.71，同增12.24%。装修装饰实现营收507.95亿元，同降13.7%，实现归母净利润-2.23亿元，去年同期为21.45亿元，实现扣非净利润-5.69亿元，去年同期为17.8亿元。装修装饰板块整体出现亏损，主要受房地产板块信用影响。行业集中度提升，推荐基建产业链投资机会。我国八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%，建筑行业集中度有望持续提升。建筑指数PE为10.6倍，在过去10年的历史分位点为40.63%，安全边际高。基建是稳增长抓手，专项债和政策性银行为基建提供支持，推荐基建产业链投资机会。推荐中国电建(601669.SH)、中国铁建（601186.SH）、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）等。建议关注华设集团（603018.SH）、设计总院（603357.SH）、山东路桥（000498.SZ）、四川路桥(600039.SH)、粤水电（002060.SZ）、浙江交科(002...
