请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1医疗器械澳华内镜（688212.SH）增持-B(首次)软性内窥镜领域竞争优势凸显，持续研发赋能发展2022年8月29日公司研究/公司分析公司上市以来股价表现市场数据：2022年8月26日收盘价（元）：47.18总股本（亿股）：1.33流通股本（亿股）：0.30流通市值（亿元）：13.96基础数据：2022年6月30日每股净资产（元）：9.34每股资本公积（元）：7.54每股未分配利润（元）：0.72分析师：叶中正执业登记编码：S0760522010001电话：邮箱：yezhongzheng@sxzq.com魏赟执业登记编码：S0760522030005邮箱：weiyun@sxzq.com研究助理：冯瑞邮箱：fengrui@sxzq.com投资要点：公司在国内软性内窥镜领域竞争力较强，2022H1营业收入稳步增长公司专业从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材的研发、生产和销售，围绕内窥镜诊疗领域进行了系统性的产品布局，突破了多项关键技术，具备较强的竞争优势，在国外厂商处于市场垄断地位的软性内窥镜领域占有一席之地，产品已进入德国、英国、韩国等发达国家市场。2022H1公司实现营业收入1.67亿元，同比增长13.92%；实现归母净利润506.74万元，同比减少44.71%；实现扣非归母净利润156.17万元，同比减少80.40%；基本每股收益为0.04元，同比减少55.56%。总体看来，上半年公司营业收入仍维持稳步增长态势，但受疫情反复、研发投入加大等因素影响利润表现不及预期，预计疫情得到有效控制、新产品上市之后公司业绩将会有所改善。公司实现进口替代的重要优势是性价比较高①公司推出的中高端AQ-200全高清光通内镜系统在性能上可与国际竞品比肩。与国内外竞品相比，AQ-200在画质清晰度、胃镜和肠镜弯曲角、供电方式等指标上已处于行业先进水平，在信号传输方式（主机和镜体间）、胃镜视场角等指标处于行业领先水平，在总体性能参数上已与行业主要品牌没有实质性差别。②与国际竞品相比AQ-200系列在终端销售价格上也具有明显的优势。国际软性内窥镜产品的均价中值在200万元以上，显著高于以澳华内镜AQ-200系列为代表的国内软性内窥镜产品，基于价格优势，AQ-200系列的国内市占率有望提升。③AQ-200升级项目顺利完成，全新一代智能多光谱内镜系统AQL-200L于2022年5月正式获批上市。新产品区别于AQ-200系列的显著特点是使用LED光源、采用的CBI分光染色技术有3种特殊光。依托自主创新公司新产品的研发及上市进度加快公司高度重视自主创新，围绕电子内窥镜构建了完整的技术研发体系并形成了内窥镜图...
