本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。大消费行业多重因素推动“它经济”崛起风险评级：中高风险大消费北交所行业系列报告之宠物食品2022年6月28日魏红梅SAC执业证书编号：S0340513040002电话：0769-22119462邮箱：whm2@dgzq.com.cn投资要点：◼国内2020年宠物行业规模接近3000亿元，未来三年有望保持较快增长。随着我国居民收入提升和养宠人群不断扩大，宠物消费相关的商品和服务类型不断丰富，国内宠物行业规模快速扩张。2020年我国城镇宠物市场规模接近3000亿元，2015-2020年6年间复合增速达到32.8%。随着宠物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升，宠物行业依然会保持稳步增长。根据艾瑞咨询预测，未来三年我国宠物行业复合增速在14.2%，到2023年规模有望达到4456亿元。◼宠物食品是宠物行业最大的细分市场。根据《2021年中国宠物行业白皮书》的数据显示，在我国宠物行业细分领域中，宠物食品消费支出（主粮、零食、营养品）的占比最高。2021年，宠物食品消费支出的占比为51.50%，是宠物行业最大的细分市场，远高于宠物医疗和宠物用品等其他支出。◼多重因素推动国内宠物食品行业快速发展。（1）政策的出台进一步明确并规范了宠物食品的生产、经营，提高了准入门槛，有助于行业有序发展，进一步推动和促进我国宠物食品行业规模和整体水平的提高。（2）结婚率下降+人口老龄化，宠物消费成为情感消费，宠物需求倾向提升。（3）2019年中国家庭宠物饲养率仅约17%，远低于英国的44%和美国的67%。中国饲养率远低于发达国家水平，我国宠物饲养率相较国外仍有较大提升空间。（4）国际经验表明，经济水平与宠物食品市场的发展紧密相关，随着我国经济不断发展，人均居民可支配收入稳中有升。人均收入水平提升促使居民消费不断升级，宠物食品市场规模也随之增长。（5）我国养宠人群以80、90后为主，其中80后占比30.5%，90后占比46.3%。宠物主的诉求逐渐向精细化科学养宠方向转变，对宠物食品的品质和健康也有着更高的追求，宠物主愿意支付更高的价格选购品质更优、原材料更健康、甚至量身定制的宠物食品。对宠物食品的接受度更高，消费意愿更强。◼风险提示：原材料价格波动风险；产品质量控制风险；市场竞争加剧风险和创新风险等。深度研究行业研究证券研究报告大消费北交所行业系列报告之宠物食品2请务必阅读末页声明。目录1、国内宠物行业快速发展........................
