HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN市场有风险，投资需谨慎[table_page1]春季策略[table_subject]2019年06月06日通信证券研究报告—策略报告关注全球环境变化下我国5G建设带来的投资机会2019年通信行业年中策略报告[table_date]分析日期2019年06月06日[Table_Author]证券分析师：徐雅薇执业证书编号：S0630516050003电话：021-20333934邮箱：xuyw@longone.com.cn[table_stockTrend][table_product][table_main]东海行业研究类模板◎投资要点：2019年1-5月，通信板块先受到中美贸易摩擦放缓、5G建设即将启动的影响，表现亮眼。但随着4月中美贸易谈判生变影响，4月跌幅较深。2019年至今，通信（申万）板块整体上涨15.70%，同期沪深300上涨19.37%，通信板块跑输沪深300约3.67个百分点。从PE估值来看，通信（申万）板块估值为40倍，从去年的历史低位逐步回升至历史中低位水平；剔除个别大权重个股特殊事件影响后，通信板块整体一季度盈利能力略降。通信（申万）板块2019年1季度营收同比下降1.60%。同期板块归母净利润60.12亿元。我们剔除个股信威集团、消除中国联通财务费用数据异动的影响、、剔除中兴罚款事件的影响后，2019年1季度通信板块归母净利润同比下降5.61%，降幅略大于营收降幅。中美贸易摩擦逐步升级，通信行业首当其冲。但中美贸易摩擦未改中国5G建设步伐，5G牌照蓄势待发。5G作为新一代全球统一的通信技术标准，它的发展和建设具有国家层面的重要战略意义，将带来各领域的业务新标准。美国国防部发布《5G生态系统：对美国国防部的风险与机遇》中提到，即使美国限制使用中国设备商的产品，但无法阻止中国5G供应商在全球范围内增加市场份额。美国担心中国在5G领域的发展将重现美国在4G领域的辉煌。通信产业全球化特征明显，我国核心技术受制于人。光纤行业近年来发展迅速，但仍在追赶国际领先水平；光通信器件行业研发薄弱，核心技术受制于人；3.3.通信设备行业参与全球5G标准制定和建设，但在发展和建设过程中遇美国总统特朗普的多方试压和阻挠。目前世界贸易保护主义抬头，多边贸易体制面临严重的挑战。我国5G建设或在这一特殊背景下，加速推进。2019年6月3日，新华社发布了“工信部将于近期发放5G商用牌照”的信息，预示着我国5G建设或将提前。建议关注具有自主研发能力的5G产业链相关个股的阶段性投资机会。中兴通讯是我国通信设备制造商，拥有多项专利，产品主要面向国内外通信运营商、政企以及个人消费者等。公司定增募集资金130...
