证券研究报告科创板专题报告【科创板首月回顾】“打新”赚钱效应依然明显，二级市场逐步降温2019年8月29日赵巧敏（分析师）李嘉文（研究助理）电话：020-88836110邮箱：zhaoqm@gzgzhs.com.cnli.jiawen1@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310514080001A1310118080007⚫开市首月科创板指数累计上涨4.00%，二级市场逐步降温开市首月，科创板指数累计上涨4.00%，最高累计涨幅曾达25.32%。但自8月20日起，科创板指数承压，明显下跌。从换手率来看，科创板开市首月市场整体流动性水平明显高于同期其他板块。但市场流动性整体呈现下降趋势。8月28日科创板日均换手率为13.53%，比开市首日下降82.60%。⚫科创板企业估值水平仍高于其他板块，最新估值中位数为105.89倍2019年8月28日，剔除中国通号后，科创板的市场市盈率（TTM，整体法）为78.06倍，低于创业板（153.52倍）但高于上证主板（13.05倍）、深证主板（20.52倍）、中小板（42.94倍）的水平。创业板按整体法计算的估值仍受到2019年初部分企业计提大额商誉减值的影响。按中位数统计，科创板市盈率为105.89倍，高于上证主板（25.96倍）、深证主板（25.03倍）、创业板（29.49倍）、中小板（29.41倍）。⚫“打新”赚钱效应依然明显，第二、三批企业开市首日平均涨幅超过250%科创板第二、三批上市企业新股首日涨幅均超过250%，交易额均超过30亿元。从发行市盈率的情况看，科创板第二、三批新股发行市盈率总体位于第一批企业的发行市盈率中枢以上。从首日交易行情来看，第二、三批上市企业相对于发行价的涨跌幅平均值为298.17%，中位数为272.36%，高于首批上市企业涨跌幅平均值（139.55%），中位数（109.9%）。⚫一级市场：152家企业已受理，12家企业已向证监会提交注册截至2019年8月28日，科创板已申请共有152家企业，已上市企业共28家。目前为止注册生效企业共29家，已上市企业28家，8月19日，新增注册生效一家企业安博通，将于近期上市，已受理企业2家，已问询42家，上市组委会通过3家，提交注册12家，中止58家，终止6家。58家企业中止的原因主要是其财务报表已超过规定的有效期。按上交所规定，对于财报过期的企业，上交所将中止其发行上市审核，企业需在三个月的规定时限内更新财务资料。上交所经审核确认后，将恢复企业的发行上市审核。⚫总体来看，与《科创板首批企业首日平均涨139%，上市初期股价波动较大，需坚持理性投资》中的分析一致，我们认为科创板企业上市初期的涨跌幅或已快速反映投资者预期，未来...
