识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/14Xml[Table_Page]投资策略周报|商贸零售证券研究报告[Table_Title]批零社服行业3月酒店业复苏持续演绎，旺季渐进建议逢低布局[Table_Summary]核心观点：⚫市场行情：本周（2023/4/17-2023/4/21）A股SW商贸零售板块、SW美容护理板块、SW社会服务板块表现均弱于大盘，其中SW商贸零售行业下跌3.88%，美容护理行业下跌4.16%，社会服务行业下跌5.32%。细分板块中，一般零售（-3.03%）、专业服务（-3.35%）、化妆品（-3.68%）领涨。港股申万行业各细分板块中，本地生活服务、旅游及景区、一般零售涨幅位列前三，分别为2.72%、2.25%、0.70%。⚫行业数据：社零：据国家统计局数据，2023年3月我国社零总额3.79万亿元/YoY+10.6%，增速较1-2月提升7.1pct。可选消费表现强劲，金银珠宝环增提速：化妆品和金银珠宝3月同比增速分别为9.6%/37.4%，环比分别增长5.8pct/31.5pct。直播电商：根据蝉妈妈，2023年4月17日当周，遥望主要主播在抖音平台的总计GMV为5252.9万元，环比-34.5%。根据蝉妈妈，近一周（2023/4/16-2023/4/22）东方甄选矩阵号日均销售额约994万元，其中主账号GMV占比50.08%。⚫酒店：随着商旅出行的回暖以及整体经济和消费的持续复苏，3月酒店业全面持续恢复中，Occ恢复情况最佳，基本与19年持平，ADR和RevPAR同比环比均实现提升。分档次看，各档次酒店RevPAR同比环比均持续回升，高端酒店恢复强劲。分城市看，各线城市均同比迅猛增长，一二线城市RevPAR同比增长超100%。酒店行业维持复苏态势，基本面向好趋势不改。3月随着商旅需求持续释放、各地会展行业重启提振出行客流，带动一二线城重点城市酒店业恢复，其中高端酒店作为展会举办及期间住宿需求的主要承接者受益显著。随着五一及暑期出游旺季临近，预期将助推酒店业经营加速修复。疫后酒店行业进入修复通道，复苏预期持续兑现，近期需求旺盛主要依靠商旅及会展需求拉动。随着五一假期及暑期出游旺季渐进，预计休闲旅游需求将接棒商旅，消费需求修复叠加节日效应将推动RevPAR持续回升。建议关注：聚焦中高端&高端商务休闲赛道的君亭酒店、亚朵酒店；品牌多元全品类覆盖、改革推进提振效率的锦江酒店；直营收入占比高、业绩恢复高弹性的首旅酒店。⚫培育钻石：近两年来，出口额渗透率整体中枢提升，进口额渗透率提升不明显。当前培育钻石主要消费市场仍为美国，出口额渗透率提升说明培育钻石受欢迎程度进一步提升；进口额渗透率不匹配出口额渗透...
