http://www.huajinsc.cn/1/16请务必阅读正文之后的免责条款部分2023年04月24日行业研究●证券研究报告有色金属行业周报缅甸佤邦出台红头文件，锡矿供应紧张趋势加剧投资要点行情回顾本周申万（一级）有色金属指数下跌4.10%，板块整体跑输沪深300指数2.64pct；跑输创业板综指数0.04pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第25位。本周申万（二级）有色金属指板均呈现下跌，涨幅前三的板块分别为其他普钢、小金属、工业金属，分别上涨-1.89%、-3.52%、-3.59%；涨幅后三的板块分别为贵金属、冶钢原料、金属新材料，涨跌幅分别为-5.94%、-5.49%、-5.08%。本周申万（三级）有色金属指板块内，涨幅前三的板块分别为其他稀土、钨、锂，分别上涨0.00%、0.00%、0.00%；涨幅后三的板块分别为磁性材料、黄金、非金属材料Ⅲ，涨跌幅分别为-6.15%、-6.14%、-4.98%。核心观点4月15日，缅甸佤邦中央经济计划委员会发布公告，为了杜绝佤邦大量矿产资源被浪费和破坏，保护剩余矿产资源，将于2023年8月1日起，暂停一切矿产资源开采、勘探等行为。从2021年全球锡矿储量分布比例来看，中国、印度尼西亚、缅甸分别占比23%、16%、14%，缅甸为全球第三大锡矿储量国。2022年全球精炼锡产量为38.04万吨，缅甸锡矿产量4.05万吨，占全球锡矿总产量10.65%，其中，佤邦地区占比70%。2022年缅甸锡精矿进口至我国总量为18.73万吨，占我国进口锡矿总量76.82%。缅甸锡矿是我国进口的主要来源，矿山停止开采将对国内外产业供需格局带来冲击，在供给收紧的情况下4月21日LME3个月锡矿收盘价达到26,725.00美元/吨，同比上周提升8.15%。锡矿下游主要应用于焊料、锡化工、马口铁、铅酸电池等领域，占比分别为48%、17%、12%、7%。受益于下游产业汽车电子、5G、半导体、光伏等高景气度发展，带动焊料需求日益提升。我们认为受到缅甸红头文件影响，叠加下游半导体产业正处于加速去库存阶段，未来锡价中枢上移趋势明确。相关标的包括锡业股份、南化股份。投资建议建议关注：锡业股份、南化股份。风险提示1）下游需求不及预期；2）项目进度不及预期；3）美联储加息幅度超预期。投资评级领先大市-B维持首选股票评级一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益0.990.118.74绝对收益0.82-3.459.22分析师席钎耀SAC执业证书编号：S0910523030002xiqianyao@huajinsc.cn相关报告有色金属：美国CPI超预期修复，持续看好长期金价上涨2023.4.17有色金属：金价创年内新高，看好中长期金价持续...
