20221225-广发证券-纺织服饰与轻工行业：纺织服装与轻工行业数据周报.pdf

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2626 Table_Page 投资策略周报|纺织服饰 证券研究报告 纺织服饰纺织服饰与轻工与轻工行业行业 纺织纺织服装服装与轻工行业数据周报与轻工行业数据周报 12.19-12.25 核心观点：核心观点：纺织服装行业周观点。纺织服装行业周观点。首先，耐克 2023 财年第二季度业绩超预期，库存高峰期已过，利好运动鞋服代工龙头，包括申洲国际、华利集团。其次，伴随国内防疫政策优化，借鉴日韩防疫政策放松之后，服饰鞋包零售呈现出恢复、放缓、恢复的趋势，建议未来在服装家纺板块恢复前左侧布局业绩韧性强，景气度较高的运动鞋服、羽绒服龙头、涉及医美服务机构的高端女装龙头，同时板块其他子行业龙头未来也具备估值修复的投资机会，包括比音勒芬、李宁、安踏体育、波司登、特步国际、报喜鸟、朗姿股份、海澜之家、森马服饰、歌力思、太平鸟等。最后，看好注重品质又高性价比，粉丝粘性高，精准又快周转的线上服饰龙头戎美股份。轻工制造行业周观点。轻工制造行业周观点。轻工建议关注成本下行和需求复苏主线：地产政策催化家居板块估值修复、后续 BC 端渐次恢复；造纸关注浆价下行带来造纸企业盈利弹性。疫后复苏必选消费文具/生活纸/卫生巾受益；另外部分出口标的 23H2 或经营改善迎来订单拐点。建议关注欧派家居、江山欧派、志邦家居、顾家家居、喜临门、晨光股份、百亚股份、维达国际、中顺洁柔、仙鹤股份、华旺科技、太阳纸业、博汇纸业。纺服纺服轻工轻工行业行情回顾。行业行情回顾。本期（12.19-12.25），上证指数下跌 3.85%，创业板综下跌 4.54%，纺织服饰（SW）下跌 4.24%，在 31 个一级行业排名第 10。轻工制造（SW）下跌 3.71%，在 31 个一级行业排名 10。纺织服装行业数据跟踪。纺织服装行业数据跟踪。2022 年 11 月，一线城市中当期气温高于去年同期平均气温的城市占比 75.00%，二线城市中当期气温高于去年同期平均气温的城市占比 93.33%；2022 年 10 月，英国纺织品、服装和鞋类产品零售销售额同比增长 6.3%，日本面料服装及配件商业零售销售额同比增长 4.8%，美国服装及服装配饰店零售销售额同比增长2.6%；2022 年 11 月，纺织纱线、织物及制品出口金额同比降低 15.0%，服装及衣着附件出口金额同比降低 15.4%；2022 年 1-11 月，近十年露营地相关企业注册量为 30832 家，同比增长 55.9%，2022 年 11 月露营地注册数量同比增速为 60.0%。轻工制造行业数据跟踪。轻工制造行业数据跟踪。12.12-12.18 期间 30 大中城市商品房成交面积同比-30.7%；截至 12 月 23 日，溶解浆价周环比-1.3%，废黄板纸价周环比+0.47%，双胶/双铜纸价周环比均持平；包装方面，铝价/马口铁价格周环比-0.27%/持平。风险提示。风险提示。宏观经济景气度下行风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2022-12-25 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师：糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No.BPH764 021-38003650 分析师：分析师：曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 021-38003621 分析师：分析师：左琴琴 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE No.BSE791 021-38003540 分析师：分析师：张雨露 SAC 执证号：S0260518110003 SFC CE No.BNU523 021-38003692 请注意，曹倩雯并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。联系人：李咏红 -29%-22%-15%-8%-1%6%12/2102/2204/2206/2208/2210/22纺织服饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理合理价值价值 EPS(元元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)收盘价收盘价 报告日期报告日期（元（元/股）股）2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 比音勒芬 002832.SZ CNY 25.49 2022/10/18 买入 35.06 1.40 1.76 18.21 14.48 11.42 9.61 19.60 21.10 牧高笛 603908.SH CNY 57.65 2022/10/28 买入 100.24 2.29 3.58 25.17 16.10 17.01 11.55 24.60 27.80 报喜鸟 002154.SZ CNY 4.13 2022/10/26 买入 5.28 0.35 0.43 11.80 9.60 7.35 6.19 12.00 14.00 罗莱生活 002293.SZ CNY 11.30 2022/10/26 买入 12.40 0.78 0.94 14.49 12.02 9.18 7.79 15.30 17.70 富安娜 002327.SZ CNY 7.51 2022/10/27 买入 9.56 0.74 0.85 10.15 8.84 6.70 5.84 15.90 17.70 太平鸟 603877.SH CNY 19.08 2022/04/06 买入 26.93 1.80 2.24 10.60 8.52 6.94 5.80 18.40 20.80 歌力思 603808.SH CNY 9.71 2022/11/03 买入 11.71 0.45 0.78 21.58 12.45 9.05 6.76 5.60 9.00 森马服饰 002563.SZ CNY 5.50 2022/05/04 买入 8.81 0.52 0.63 10.58 8.73 5.72 4.68 11.50 13.50 朗姿股份 002612.SZ CNY 26.78 2022/12/02 买入 32.68 0.11 0.39 243.45 68.67 40.44 26.27 1.60 5.40 海澜之家 600398.SH CNY 5.58 2022/12/06 买入 6.84 0.53 0.63 10.53 8.86 5.05 4.29 14.70 17.10 伟星股份 002003.SZ CNY 10.27 2022/11/23 买入 10.92 0.55 0.61 18.67 16.84 12.99 11.36 16.20 17.70 浙江自然 605080.SH CNY 46.22 2022/10/26 买入 75.43 2.50 3.02 18.49 15.30 13.17 10.65 13.50 14.00 健盛集团 603558.SH CNY 8.56 2022/10/31 买入 12.65 0.89 1.05 9.62 8.15 5.93 5.38 12.90 13.20 新澳股份 603889.SH CNY 7.72 2022/12/05 买入 8.36 0.76 0.92 10.16 8.39 6.38 5.48 13.40 14.90 开润股份 300577.SZ CNY 16.59 2022/05/04 增持 22.59 0.87 1.17 19.07 14.18 18.76 13.04 11.30 13.40 稳健医疗 300888.SZ CNY 76.00 2022/10/25 增持 87.21 3.49 4.16 21.78 18.27 15.03 13.14 12.30 13.20 申洲国际 02313.HK HKD 78.65 2022/04/03 买入 131.39 3.55 4.47 22.15 17.60 16.17 13.20 16.88 19.21 波司登 03998.HK HKD 3.86 2022/11/29 买入 5.58 0.19 0.23 20.32 16.78 14.27 9.76 16.91 19.36 李宁 02331.HK HKD 62.50 2022/10/20 买入 71.19 1.80 2.15 34.72 29.07 23.43 19.32 18.30 18.00 特步国际 01368.HK HKD 9.67 2022/10/19 买入 10.95 0.42 0.50 23.02 19.34 19.26 14.60 12.10 12.60 安踏体育 02020.HK HKD 99.10 2022/10/18 买入 97.20 3.04 3.58 32.60 27.68 22.45 18.18 22.30 21.00 晨光股份 603899.SH CNY 53.60 2022/11/03 买入 54.52 1.54 1.95 34.81 27.49 24.24 19.43 19.90 21.40 太阳纸业 002078.SZ CNY 11.85 2022/10/30 买入 15.20 1.09 1.20 10.87 9.88 5.44 5.01 13.80 13.40 裕同科技 002831.SZ CNY 31.83 2022/10/27 买入 39.17 1.63 1.96 19.53 16.24 12.55 10.59 14.10 14.50 欧派家居 603833.SH CNY 121.33 2022/09/15 买入 146.99 4.90 5.93 24.76 20.46 17.44 14.60 17.20 17.20 顾家家居 603816.SH CNY 42.40 2022/10/31 买入 51.10 2.31 2.56 18.35 16.56 12.40 11.18 19.20 17.50 思摩尔国际 06969.HK HKD 12.92 2022/10/26 增持 16.32 0.51 0.61 25.33 21.18 22.12 18.42 13.70 14.10 百亚股份 003006.SZ CNY 14.04 2022/10/27 买入 14.04 0.46 0.56 30.52 25.07 21.05 18.71 13.80 14.30 敏华控股 01999.HK HKD 7.92 2022/05/17 买入 10.96 0.69 0.83 11.48 9.54 7.88 6.85 18.70 18.40 志邦家居 603801.SH CNY 27.80 2022/04/28 买入 32.47 1.91 2.28 14.55 12.19 11.14 9.73 18.70 18.20 戎美股份 301088.SZ CNY 18.26 2022/12/02 买入 25.89 0.78 1.04 23.41 17.56 17.20 12.89 6.90 8.40 华利集团 300979.SZ CNY 53.50 2022/12/12 买入 74.35 2.97 3.43 18.01 15.60 12.64 10.87 26.80 26.20 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 bYcUaUxXmMsR7NaObRsQoOpNsRjMmMrQeRrQmNbRmNrRMYrMzQxNmNmN 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 目录索引目录索引 一、纺织服装行业行情回顾.6 二、纺织服装行业数据跟踪.9（一）美国服装进口情况.9（二）国际快时尚品牌全球及中国区或亚太区销售情况.10（三）纱布生产累计同比.13（四）奢侈品公司全球及中国区销售增速情况.13（五）国际运动休闲龙头近十年库销比.15 三、轻工制造行业行情回顾.16 四、轻工制造行业数据跟踪.17（一）家居行业经济运营情况.17（二）出口行业近况.19（三）造纸行业近况.20（四）包装行业近况.22（五）新型烟草行业近况.23 五、风险提示.24（一）宏观经济景气度持续下行风险.24（二）汇率波动风险.24（三）原材料价格持续上涨风险.24（四）海外产能扩张不及预期风险.24（五）库存积压风险.24（六）管理不善风险.24 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 图表索引 图 1：本期（12.19-12.25）纺织服装行业 A 股涨幅.8 图 2：本期（12.19-12.25）纺织服装行业 A 股跌幅.8 图 3：各国纺织服装产品量占美国进口市场份额（2013-2022.1-10）（%）.9 图 4：各国出口到美国的纺织服装产品量增速（2013-2022.1-10）（%）.9 图 5：各国出口到美国的纺织服装产品量增速（2021.8-2022.10 每月同比，%）.10 图 6：中国纱布产量月度累计增长情况.13 图 7：VF 库销比.15 图 8：耐克库销比.15 图 9：lululemon 库销比.15 图 10：安德玛库销比.15 图 11：优衣库(Fast Retail)库销比.15 图 12：德克斯户外库销比.15 图 13：彪马库销比.16 图 14：阿迪达斯库销比.16 图 15：本期(12.19-12.23)轻工制造行业 A 股涨幅前十.17 图 16：本期(12.19-12.23)轻工制造行业 A 股跌幅前十.17 图 17：30 大中城市商品房成交面积.18 图 18：房屋新开工面积累计值及同比.18 图 19：18 城二手房成交面积月度同比增速.18 图 20：一线 2 城二手房成交面积月度同比增速.18 图 21：二线 7 城二手房成交面积月度同比增速.19 图 22：三线 9 城二手房成交面积月度同比增速.19 图 23：TDI 与 MDI 价格.19 图 24：五金材料价格指数（单位：点）.19 图 25：CCFI 综合指数与 CCFI 美西航线.20 图 26：美元兑人民币汇率.20 图 27：针叶浆和阔叶浆外盘价格走势.20 图 28：针叶浆和阔叶浆内盘价格走势.20 图 29：国废价格走势.21 图 30：溶解浆价格走势.21 图 31：双胶纸价格走势.21 图 32：双铜纸价格走势.21 图 33：白卡纸价格走势.21 图 34：生活用纸价格走势.21 图 35：箱板纸价格走势.22 图 36：瓦楞纸价格走势.22 图 37：铝价走势.22 图 38：马口铁价格走势.22 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 图 39：国际原油价格走势.22 图 40：PVC 价格走势.22 表 1：SW 本期（12.1912.25）纺织服装和轻工制造市场表现排名（单位：%）6 表 2：SW 纺织服装和轻工制造 PE 和当前 PE 所处历史分位数表现排名.7 表 3：SW 纺织服装各细分行业市场表现排名（单位：%）.8 表 4：国际快时尚品牌全球销售增速情况.10 表 5：国际快时尚品牌中国/亚洲销售增速情况.11 表 6：奢侈品公司全球销售增速情况.13 表 7：奢侈品公司中国区或亚太销售增速情况.14 表 8：SW 轻工制造各细分行业市场表现排名（单位：%）.16 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 一、纺织服装行业行情回顾一、纺织服装行业行情回顾 根据Wind统计，本期（12.19-12.25），上证指数下跌3.85%，创业板综下跌4.54%，纺织服饰（SW）下跌4.24%，在31个一级行业排名第10。表表1：SW本期（本期（12.1912.25）纺织服装和轻工制造市场表现排名（纺织服装和轻工制造市场表现排名（单位：单位：%）2022/11/28-2022/12/4 2022/12/5-2022/12/11 2022/12/12-2022/12/18 2022/12/19-2022/12/25 1 社会服务(SW)8.57 商贸零售(SW)4.81 社会服务(SW)2.22 传媒(SW)-0.88 2 食品饮料(SW)8.43 食品饮料(SW)4.61 美容护理(SW)2.21 食品饮料(SW)-1.24 3 纺织服饰(SW)5.58 交通运输(SW)3.55 食品饮料(SW)1.70 社会服务(SW)-1.30 4 房地产(SW)5.48 银行(SW)2.76 医药生物(SW)0.55 美容护理(SW)-3.13 5 传媒(SW)5.26 建筑材料(SW)2.48 农林牧渔(SW)0.52 银行(SW)-3.45 6 商贸零售(SW)5.13 钢铁(SW)2.48 交通运输(SW)0.47 农林牧渔(SW)-3.64 7 美容护理(SW)4.92 医药生物(SW)2.21 纺织服饰(SW)-0.27 轻工制造(SW)-3.71 8 农林牧渔(SW)4.56 非银金融(SW)1.77 商贸零售(SW)-0.41 计算机(SW)-3.82 9 计算机(SW)4.07 有色金属(SW)1.55 电子(SW)-0.62 非银金融(SW)-3.91 10 家用电器(SW)3.98 家用电器(SW)1.47 传媒(SW)-0.99 纺织服饰(SW)-4.24 11 综合(SW)3.43 纺织服饰(SW)1.46 银行(SW)-1.38 综合(SW)-4.33 12 石油石化(SW)2.96 美容护理(SW)1.31 房地产(SW)-1.42 石油石化(SW)-4.34 13 通信(SW)2.92 社会服务(SW)0.87 轻工制造(SW)-1.52 通信(SW)-4.34 14 非银金融(SW)2.89 基础化工(SW)0.69 汽车(SW)-1.85 家用电器(SW)-4.34 15 轻工制造(SW)2.83 轻工制造(SW)0.65 综合(SW)-1.86 房地产(SW)-4.53 16 汽车(SW)2.36 房地产(SW)0.62 计算机(SW)-2.05 交通运输(SW)-4.64 17 基础化工(SW)2.23 煤炭(SW)-0.11 环保(SW)-2.28 商贸零售(SW)-4.69 18 电力设备(SW)2.21 农林牧渔(SW)-0.30 建筑装饰(SW)-2.33 国防军工(SW)-4.81 19 机械设备(SW)2.18 综合(SW)-0.43 公用事业(SW)-2.35 公用事业(SW)-4.92 20 医药生物(SW)2.00 电子(SW)-0.71 钢铁(SW)-2.40 有色金属(SW)-5.19 21 公用事业(SW)1.86 建筑装饰(SW)-0.91 通信(SW)-2.44 汽车(SW)-5.28 22 环保(SW)1.73 环保(SW)-0.95 家用电器(SW)-2.45 机械设备(SW)-5.32 23 建筑装饰(SW)1.65 汽车(SW)-0.96 建筑材料(SW)-2.50 建筑材料(SW)-5.36 24 交通运输(SW)1.59 传媒(SW)-1.22 非银金融(SW)-2.60 钢铁(SW)-5.42 25 建筑材料(SW)1.57 机械设备(SW)-1.55 机械设备(SW)-2.71 环保(SW)-5.43 26 电子(SW)1.45 国防军工(SW)-1.97 石油石化(SW)-2.87 建筑装饰(SW)-5.65 27 国防军工(SW)1.14 石油石化(SW)-2.05 国防军工(SW)-2.94 基础化工(SW)-5.77 28 有色金属(SW)1.09 电力设备(SW)-2.27 煤炭(SW)-3.02 电力设备(SW)-5.92 29 煤炭(SW)0.98 公用事业(SW)-2.69 基础化工(SW)-3.15 煤炭(SW)-6.31 30 钢铁(SW)0.05 计算机(SW)-3.11 有色金属(SW)-3.48 电子(SW)-6.89 31 银行(SW)-0.37 通信(SW)-3.40 电力设备(SW)-4.26 医药生物(SW)-7.49 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 根据Wind统计，截止最新交易日（2022.12.23），纺织服饰行业最新PE(TTM)为22.57，2010年1月1日至2022年12月23日，纺织服饰行业区间最高PE为63.14，区间最低PE 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 为16.65，当前PE所处历史分位数为23.25%，性价比较高。表表 2：SW 纺织纺织服装服装和轻工制造和轻工制造 PE 和当前和当前 PE 所处历史分位数表现排名所处历史分位数表现排名 行业行业 PE(TTM)2022.12.23 区间最低区间最低 PE 区间最高区间最高 PE 区间区间 PE 中位数中位数 当前当前 PE 所处历史分位数所处历史分位数 1 社会服务(SW)118.83 24.92 209.69 50.43 94.77%2 农林牧渔(SW)96.02 14.95 133.51 42.99 94.42%3 国防军工(SW)48.73 28.17 245.82 63.25 19.66%4 计算机(SW)48.17 29.48 159.70 53.2 32.86%5 综合(SW)46.95 20.71 120.55 45.63 52.36%6 美容护理(SW)42.36 17.25 79.13 40.16 53.66%7 商贸零售(SW)39.11 13.12 71.38 27.23 82.68%8 食品饮料(SW)34.63 16.55 62.96 31.45 66.00%9 传媒(SW)31.19 19.49 141.84 40.91 20.68%10 汽车(SW)30.76 10.87 43.47 19.31 88.14%11 轻工制造(SW)30.22 14.23 113.29 33.62 40.29%12 机械设备(SW)29.02 12.81 136.07 29.26 48.72%13 电子(SW)28.15 20.32 118.10 47.46 7.23%14 电力设备(SW)25.93 20.32 99.99 40.2 4.19%15 通信(SW)24.10 23.89 95.06 39.96 0.03%16 公用事业(SW)23.48 13.78 40.40 23.04 54.03%17 医药生物(SW)23.36 20.31 74.37 38.1 1.82%18 纺织服饰(SW)22.57 16.65 63.14 27.04 23.25%19 环保(SW)20.72 14.71 89.45 36.04 11.10%20 钢铁(SW)16.36 5.69 151.31 21.21 38.77%21 非银金融(SW)14.60 10.80 38.08 17.55 21.03%22 建筑材料(SW)14.06 9.98 50.69 19.19 25.44%23 有色金属(SW)13.99 13.99 140.31 42.1 0.00%24 基础化工(SW)13.85 12.52 76.55 26.72 2.05%25 家用电器(SW)13.43 10.55 32.31 16.51 16.57%26 房地产(SW)13.42 6.80 39.04 13.95 46.96%27 交通运输(SW)11.65 10.96 43.29 18.24 1.51%28 石油石化(SW)10.74 9.04 36.42 18.6 1.52%29 建筑装饰(SW)8.94 7.88 33.60 12.67 5.49%30 煤炭(SW)6.33 6.32 50.80 12.95 0.03%31 银行(SW)4.82 4.31 14.32 6.68 5.49%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 注：时间区间为 2010 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 23 日。其中，子行业纺织鞋类制造上涨10.00%，钟表珠宝下降1.44%，其他饰品下降3.02%，辅料下降4.18%，家纺下降4.19%，棉纺下降4.23%，表现优于纺织服饰行业；子行业非运动服装下降4.26%，鞋帽及其他下降5.59%，印染下降5.81%，其他纺织下降5.98%，运动服装下降6.15%，表现逊于纺织服饰行业。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 表表 3：SW 纺织纺织服装各细服装各细分行业市场表现排名（单位：分行业市场表现排名（单位：%）2022/11/28-2022/12/4 2022/12/5-2022/12/11 2022/12/12-2022/12/18 2022/12/19-2022/12/25 1 非运动服装(SW)7.59 辅料(SW)8.35 家纺(SW)3.11 纺织鞋类制造(SW)10.00 2 纺织鞋类制造(SW)6.88 纺织鞋类制造(SW)5.90 其他纺织(SW)1.53 钟表珠宝(SW)-1.44 3 钟表珠宝(SW)6.23 印染(SW)1.97 非运动服装(SW)0.68 其他饰品(SW)-3.02 4 棉纺(SW)5.22 其他饰品(SW)1.91 纺织鞋类制造(SW)0.02 辅料(SW)-4.18 5 其他纺织(SW)4.82 其他纺织(SW)1.86 辅料(SW)-0.03 家纺(SW)-4.19 6 运动服装(SW)4.76 钟表珠宝(SW)1.84 印染(SW)-1.09 棉纺(SW)-4.23 7 鞋帽及其他(SW)4.19 非运动服装(SW)1.41 其他饰品(SW)-1.23 非运动服装(SW)-4.26 8 辅料(SW)3.09 运动服装(SW)0.60 钟表珠宝(SW)-1.69 鞋帽及其他(SW)-5.59 9 其他饰品(SW)2.87 棉纺(SW)0.57 棉纺(SW)-1.97 印染(SW)-5.81 10 家纺(SW)2.83 鞋帽及其他(SW)0.48 运动服装(SW)-2.17 其他纺织(SW)-5.98 11 印染(SW)2.70 家纺(SW)-1.03 鞋帽及其他(SW)-2.73 运动服装(SW)-6.15 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 成分股方面，根据Wind统计，涨幅前十分别为安奈儿（25.71%）、明牌珠宝（19.89%）、华利集团（10.00%）、ST柏龙（4.41%）、曼卡龙（2.78%）、ST摩登（1.89%）、金一文化（1.55%）、恒辉安防（1.21%）、如意集团（1.13%）、周大生（0.78%）。跌幅前十分别为*ST中潜（-15.40%）、红豆股份（-13.83%）、*ST金洲（-12.75%）、泰慕士（-11.37%）、美邦服饰（-10.71%）、华升股份（-9.96%）、万事利（-9.51%）、南山智尚（-9.35%）、美尔雅（-9.06%）、嘉欣丝绸（-9.04%）。图图1：本期（本期（12.19-12.25）纺织服装行业纺织服装行业A股涨幅股涨幅 前十前十 图图2：本期（本期（12.19-12.25）纺织服装行业纺织服装行业A股跌幅股跌幅 前十前十 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 25.71%19.89%10.00%4.41%2.78%1.89%1.55%1.21%1.13%0.78%0%5%10%15%20%25%30%安奈儿明牌珠宝华利集团ST柏龙曼卡龙ST摩登金一文化恒辉安防如意集团周大生-9.04%-9.06%-9.35%-9.51%-9.96%-10.71%-11.37%-12.75%-13.83%-15.40%-20%-15%-10%-5%0%嘉欣丝绸美尔雅南山智尚万事利华升股份美邦服饰泰慕士*ST金洲红豆股份*ST中潜 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 二、纺织服装行业数据跟踪二、纺织服装行业数据跟踪（一一）美国服装进口情况美国服装进口情况 根据美国国际贸易委员会统计，2022年1月-10月，美国从中国进口的纺织服装产品量占美国市场份额30.67%。图图3：各国纺织服装产品量占美国进口市场份额（各国纺织服装产品量占美国进口市场份额（2013-2022.1-10）（%）数据来源：美国国际贸易委员会，广发证券发展研究中心 根据美国国际贸易委员会统计，2022年1月-10月，中国出口到美国的纺织服装产品量增速为-8.01%。图图4：各国出口到美国的纺织服装产品量增速（各国出口到美国的纺织服装产品量增速（2013-2022.1-10）（%）数据来源：美国国际贸易委员会，广发证券发展研究中心 根据美国国际贸易委员会统计，2022年10月，中国出口到美国的纺织服装产品量增速同比下降24%。47.97%48.12%48.59%47.90%48.90%49.29%46.98%46.69%39.26%30.67%6.60%7.17%7.19%7.68%7.97%8.10%8.73%9.05%9.55%9.61%6.37%6.71%6.88%7.12%7.44%7.22%7.70%7.56%6.87%6.99%4.39%4.24%4.16%3.94%3.89%3.75%4.01%4.22%3.71%3.28%3.44%3.18%3.46%3.49%3.45%3.37%3.33%3.33%3.28%3.59%4.26%4.20%3.73%3.85%3.80%3.74%3.68%3.73%3.47%3.63%26.97%26.38%26.00%26.02%24.54%24.53%25.57%25.42%33.87%42.22%0%20%40%60%80%100%2013201420152016201720182019202020212022.1-10中国印度越南巴基斯坦孟加拉墨西哥其他-8.01%17.25%16.22%2.98%26.72%25.68%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%20132015201720192021中国印度越南巴基斯坦孟加拉墨西哥 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 图图5：各国出口到美国的纺织服装产品量增速（各国出口到美国的纺织服装产品量增速（2021.8-2022.10每月同比，每月同比，%）数据来源：美国国际贸易委员会，广发证券发展研究中心 （二二）国际快时尚品牌全球及中国区或亚太区销售情况国际快时尚品牌全球及中国区或亚太区销售情况 表表 4：国际快时尚品牌全球销售增速情况国际快时尚品牌全球销售增速情况 集团名称集团名称 旗下主要品牌旗下主要品牌 2015 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018 2019Q1 2019Q2 Hennes&Mauritz AB H&M、COS、Cheap Monday、Monki、Other Stories 19.44%8.48%2.20%6.43%6.31%7.54%9.62%4.59%4.02%-1.71%1.17%8.96%5.20%10.47%10.56%Inditex ZARA、Bershka、Pull and Bear、Massimo Dutti、Bershka、Stradivarius、Oysho、Uterque、ZARA HOME、UNIQLO、GU,Theory、Heimut 15.37%11.55%10.69%11.55%11.53%14.14%9.24%5.96%8.69%1.53%4.41%1.91%3.19%4.83%8.19%Fast Retailing Lang,Comptoir,Des Cotonniers,Princesse,tam.tam,Plst 21.60%8.50%4.51%6.16%6.22%1.64%-0.55%8.86%4.22%16.67%16.59%12.36%14.40%4.45%9.39%GAP GAP,Banana Repubic,Old Navy,Pipertime,Athleta-3.88%-5.99%-1.21%-1.53%-1.78%0.06%-1.35%1.05%2.18%9.97%7.53%6.54%4.57%-2.04%-1.96%良品计划 MUJI 17.96%16.21%23.18%18.75%18.04%12.99%5.90%7.39%8.26%10.95%15.79%13.65%13.90%9.62%10.37%中国,-24%印度,-13%越南,9%巴基斯坦,-18%墨西哥,-39%孟加拉,5%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%中国印度越南巴基斯坦墨西哥孟加拉 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111/2626 Table_PageText 投资策略周报|纺织服饰 集团名称集团名称 旗下主要品牌旗下主要品牌 2019Q3 2019 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022 最后一财务季最后一财务季度对应日期度对应日期 Hennes&Mauritz AB H&M、COS、Cheap Monday、Monki、Other Stories 12.09%10.63%7.71%-50.13%-18.70%-19.64%-27.09%62.26%9.27%6.38%22.73%17.19%3.36%12.37%2022.09.01-2022.11.30 Inditex ZARA、Bershka、Pull and Bear、Massimo Dutti、Bershka、Stradivarius、Oysho、Uterque、ZARA HOME、UNIQLO、GU,Theory、Heimut 9.18%8.19%-44.27%-31.38%-13.54%-27.87%49.62%47.86%22.09%35.85%36.42%15.86%11.11%2022.08.01-2022.10.31 Fast Retailing Lang,Comptoir,Des Cotonniers,Princesse,tam.tam,Plst 7.31%7.53%-3.26%-6.13%-39.41%-19.64%-0.59%-0.34%47.21%6.18%1.22%1.46%10.28%7.88%2022.06.01-2022.08.31 GAP GAP,Banana Repubic,Old Navy,Pipertime,Athleta-2.23%-1.19%-43.15%-18.23%-0.10%-15.77%89.42%28.58%-1.28%20.80%-12.88%-8.41%2.43%2022.08.01-2022.10.31 良品计划 MUJI 6.16%7.93%5.47%9.88%8.58%7.07%2.25%8.92%4.25%3.33%7.25%7.46%8.53%9.36%2021.06.01-2022.08.31 数据来源：Bloomberg，广发证券发展研究中心 表表 5：国际快时尚品牌中