行业研究丨深度报告丨石油化工[Table_Title]至暗时刻已过，景气复苏伊始——石油化工2023年度投资策略请阅读最后评级说明和重要声明2/34丨证券研究报告丨报告要点[Table_Summary]根据我们的分析，2021年石油化工行业本应开启新的一轮产能景气周期，然而随着疫情+地产链的影响，行业景气度在2022年被扭曲为过往十余年底部。随着近期防疫政策的不断优化及对地产链支持力度的不断加大，我们预计经济将有望逐步恢复，行业也将有望回归正常景气周期。投资重点需关注两个方向，侧重点之一：经济复苏+行业景气周期，成长为王；侧重点之二：高端材料及工艺技术进口替代。分析师及联系人[Table_Author]魏凯侯彦飞王岭峰SAC：S0490520080009SAC：S0490521050002SAC：S0490521080001bY9ZeYPBoOtQaQ8Q8OmOoOnPsRiNoOpNlOnNwObRoMpOxNnMpOvPrQtR请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨更多研报请访问长江研究小程序石油化工cjzqdt11111[Table_Title2]至暗时刻已过，景气复苏伊始——石油化工2023年度投资策略行业研究丨深度报告[Table_Rank]投资评级看好丨维持[Table_Summary2]复盘2022年：海外通胀+国内需求弱复苏油价：年初至今，国际原油价格呈“倒V形”走势，虽有波动但总体较为强势，主要得益于以下因素：1）减产协议执行良好，供给维持偏紧状态；2）今年召开的OPEC会议结果利于供给端维持偏紧格局，催化油价上涨；3）俄乌冲突爆发后，美国等西方国家对俄罗斯实施制裁引发油价飙升。石化行业：受俄乌地缘政治、国内疫情、地产链下行压力等影响，中游环节受两头挤压致使景气度处近十年来低位，随着国内防疫政策及地产政策的优化，价差较年初有所修复。展望2023年：行业景气度有望将得到明显修复油价：全球经济增长乏力原油需求虽面临压力，但在紧供给以及中国需求有望复苏背景下仍将高位震荡。预计中枢在80-120美元/桶之间。石化行业：随着行业景气度不断修复并回归至正常产能周期，并且预计随着“碳中和”相关政策的落地，行业将迎来量价齐升的较好局面。投资主线：通胀+景气修复阶段，投资侧重点在哪里？侧重点之一：经济复苏+行业景气周期，成长为王。随着国内经济的持续复苏，行业景气周期将回归自身产能周期轨道，景气将持续向上，同时随着资本支出的增加，看好中上游有量价齐升的优质龙头。侧重点之二：高端材料及工艺技术进口替代。我们非常看好未来国内高端材料及工艺技术进口替代的投资机会，包括比如高端催化剂、POE、乙烯工艺技术等。投资...
