请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_Title]相关研究[Table_ReportInfo]《立体投资策略周报-20221031》2022.10.31《立体投资策略周报-20221024》2022.10.24《瑞奇智造北交所过会》2022.10.23[Table_AuthorInfo]分析师:荀玉根Tel:(021)23219658Email:xyg6052@htsec.com证书:S0850511040006分析师:郑子勋Tel:(021)23219733Email:zzx12149@htsec.com证书:S0850520080001联系人:余培仪Tel:(021)23219400Email:ypy13768@htsec.com中美宏观政策进入新阶段[Table_Summary]投资要点：核心结论：①12月美联储加息节奏放缓，我国中央经济工作会议进一步强调稳增长，显示中美两国宏观政策均已进入新阶段。②中美宏观政策面边际改善望带来国内基本面修复、海外流动性好转，推动A股展开新一轮向上行情。③沿着稳增长政策主线布局，重视数字经济代表的现代化产业、基本消费代表的内需。美联储政策扰动最大的阶段渐去。与历史的加息周期相比，本轮美联储的加息节奏明显偏快，在当地时间12月14日的议息会议上，美联储宣布加息50个BP，在本轮加息周期中首次下调加息幅度。并且在议息会议后的发布会上，美联储主席鲍威尔表示，下一次的加息幅度可能将降至25BP，意味着在2023年初时美联储的加息节奏或将进一步趋缓。对于股市，我们在《A股与美股的逆向-20220522》中分析过，历史上中美股市的相关性其实并不强，但在美股发生明显回撤时A股往往会跟随式下跌。因此，若后续美股市场对美联储政策反应减弱，则A股市场受到的扰动或更小。预计随着23年美联储停止加息，美元指数将趋于下行，而在我国基本面修复的支撑下人民币汇率有望走强、北上资金流入A股规模有望扩大，进而对A股市场形成支撑。中央经济工作会议释放稳增长信号。无论是从长期还是短期视角看我国经济稳增长的需求仍迫切，本次中央经济工作会议已释放明显的稳增长信号，我们认为财政政策是最大看点，相比2022年的赤字率2.8%和专项债额度3.65万亿，预计2023年财政预算赤字率和专项债额度或将增加，加大对稳增长的支持。随着稳增长政策继续加码，国内经济有望走向复苏，我们预计23年国内实际GDP同比增速将接近5%，对应6%的名义GDP增速。落实到A股基本面，A股营收和盈利增速有望整体上行，我们预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10-15%。此外从资金面看，如前所述2023年美联储加息有望停止，海外流动性望边际改善，叠加我国居民资产配臵力量，预计2023年A股增量资金有望达到1万亿元。目...
