实证研究EmpiricalResearch161616《国际商务财会》2023年第3期【摘要】文章以2017—2021年我国新能源上市企业为研究对象，运用多元线性回归模型探讨创新投入与企业经营绩效的关系，分析融资结构与产权性质对二者的调节作用。结果表明，创新投入能够促进经营绩效提高，并且在非国有企业中更加明显；债权融资和股权融资均会削弱创新投入对经营绩效的正向影响。由此建议企业要重视研发，优化融资结构；政府要简政放权，激发新能源国有企业创新能力，完善资本市场。【关键词】新能源；创新投入；融资结构；经营绩效【中图分类号】F406.7；F426.2；F832.51一、引言党的二十大报告明确指出，要加快发展方式绿色转型，推动能源结构调整优化，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系。新能源担负着优化能源结构、实现绿色转型的重任，是加快构建“双循环”新发展格局的重要引擎。发展以风电和光伏为代表的新能源，已成为我国重要的战略目标之一。当前我国资本市场发展不完善，企业面临着融资渠道单一、融资贵等难题，阻碍了企业经营绩效的提升。对于新能源企业而言，在研发过程中，需要找到合适的融资结构来应对资金不足的问题。根据已有文献可知，融资结构与经营绩效的关系研究一直是学术界关注的重点，但鲜有文献将融资结构作为调节变量，探讨融资结构在创新投入影响经营绩效的过程中发挥怎样的调节作用。基于此，本文以我国新能源上市企业为研究对象，主要探究创新投入对企业经营绩效的影响，以及在该过程中债权融资、股权融资所起到的调节作用，进而帮助新能源企业选择合适的融资结构：一方面为创新投入提供资金支持，另一方面助力提高企业经营绩效，实现高质量发展。二、文献综述（一）创新投入对经营绩效的影响创新是推动社会进步和经济发展的动力。创新投入是企业培育核心竞争力的关键，反映了企业对技术创新的重视程度。国内外学者针对企业创新投入与经营绩效的关系进行了丰富的研究，主流观点认为研发投入强度与绩效存在正相关关系，即研发投入的增加有助于提升企业经营绩效[1]（杨冬梅等，2021）。企业通过研发可以创造新技术和新产品，研发水平越高，对资产回报率的提升作用越明显，进而带动企业绩效和价值的提高[2,3]（TAHAT等，2018；TUNG和BINH，2021）。新能源作为高新技术行业，发展的关键在于研发核心技术与科研成果的大规模转化，因而需要投入大量资金。同时，新能源企业创新投入、融资结构与经营绩效★王金云亢俊健薛子选马宝梅（...
