《金融发展研究》第2期收稿日期：2022-10-24修回日期：2023-01-03金融开放与委托贷款供给——基于外资银行进入视角白俊1、2董颖颖1罗玮婷1（1.石河子大学经济与管理学院，新疆石河子832000；2.石河子大学公司治理与管理创新研究中心，新疆石河子832000）摘要：如何缓解我国金融资源错配引发的信贷配置效率低下问题是相关决策部门以及社会各界关注的重点。本文基于外资银行进入视角，研究金融开放对委托贷款供给的影响及作用机理。以2006—2020年A股上市公司数据进行实证检验，研究发现：在外资银行进入后，企业委托贷款供给显著降低；机制检验表明，外资银行进入通过竞争效应和技术溢出效应抑制委托贷款供给；进一步研究显示，外资银行进入对委托贷款供给的抑制程度在货币政策紧缩时期以及在国有企业中更加显著；拓展性检验发现，外资银行进入抑制了委托贷款的发展空间，进而降低了其所引发的金融风险，维护了金融稳定。研究结论为新时期如何把握金融开放带来的机遇、促进中国金融体系的优化升级以及防范委托贷款所带来的金融风险提供了经验证据。关键词：外资银行进入；委托贷款供给；金融资源错配；信贷配置效率中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1674-2265（2023）02-0016-08DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2023.02.002作者简介：白俊，女，新疆石河子人，石河子大学经济与管理学院教授，石河子大学公司治理与管理创新研究中心，管理学博士，研究方向为公司金融；董颖颖，黑龙江齐齐哈尔人，石河子大学经济与管理学院，研究方向为资本市场与会计行为；罗玮婷，湖北武汉人，石河子大学经济与管理学院，研究方向为资本市场与会计行为。一、引言鉴于金融资源的稀缺性和重要性，我国在经济赶超过程中，采用利率管理、信贷配给等金融压抑政策为赶超战略配置资金（卢峰和姚洋，2004）[1]。金融压抑政策的推行致使一些信贷资金主要向国有或大型企业倾斜，而一些具有发展前景的民营或中小企业却难以获得资金（郑曙光，2012）[2]，使得实体经济投资机会和信贷供给相偏离（于泽等，2017）[3]，造成金融资源的错配。在此背景下，委托贷款应运而生，即具有融资优势的国有或大型企业通过金融机构将自身资金发放给面临融资约束的民营或中小企业。由于能满足借贷双方的利益诉求，委托贷款发展迅速，中国人民银行披露的数据显示，委托贷款的存量规模由2002年的175亿元增长至2020年的11.45万亿元，已经成为非正规金融的重要组成部分。但委托贷款自身所蕴含...
