《金融发展研究》第2期收稿日期：2022-12-30经济周期、财政政策周期和货币政策周期的时变关联机制研究付一婷1陈志宏1孙玉祥2（1.广州大学，广东广州510006；2.吉林大学，吉林长春130015）摘要：本文运用时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型、时变格兰杰模型和具有区制转移特征的局部投影模型，研究中国经济周期和经济政策周期之间的时变关联、因果次序以及政策互动视角下的财政货币政策有效性问题。研究发现：（1）我国财政政策周期和货币政策周期的变动会促使经济周期同向变动，合理运用财政政策和货币政策可以有效调控经济周期；我国财政政策具有顺周期特征，但顺周期的程度在不断减弱，而数量型货币政策应对经济周期的立场一直表现出逆周期特性，但对经济周期冲击和通货膨胀冲击的反应程度在不断减弱，这可能归咎于“金融稳定”“区间调控”或“量价转型”。（2）我国经济周期和经济政策周期之间的格兰杰因果关系主要体现在经济周期和货币政策周期之间，且只有在经济新常态之后两者才呈现出明显的耦合关系。（3）当前我国财政政策和货币政策的互动模式的主要功效是提升了各自稳增长的短期有效性，而中长期经济效应并不显著。关键词：经济周期；财政政策；货币政策；格兰杰因果关系；政策效率测度中图分类号：F820.1文献标识码：A文章编号：1674-2265（2023）02-0003-13DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2023.02.001作者简介：付一婷，女，吉林长春人，广州大学经济与统计学院教授，博士，研究方向为经济周期；陈志宏（通讯作者），男，广东湛江人，广州大学经济与统计学院，研究方向为财政政策和货币政策；孙玉祥，男，广东潮州人，吉林大学商学与管理学院，博士研究生，研究方向为数量经济学。一、问题简述和文献回顾从1978年改革开放，到当前新发展格局的确立，中国已在高低起伏的经济波动中实现了均值意义上的长周期高速经济增长，形成了具备中国特色的增长型经济周期。中国经济发展的突出特征在于增长的稳定性和可持续性（刘伟和蔡志洲，2021）[1]，即便是面对突如其来的负面冲击，强有力的政策设计也足以抵御危机扰动和淡化衰退风险，这个事实在国际金融危机时期和新冠肺炎疫情全球蔓延时期体现得淋漓尽致。自从经济周期理论诞生以来，学界对经济波动的成因争论不休，主流的观点仍聚焦对于内生周期论和外生冲击论的探讨，却对经济周期与经济政策周期之间的内在关联知之甚少。在这个意义上，政治经济周期理论和货币经济周期理论的发展，在一定...
