第３８卷第４期学报Ｎｏ.４Ｖｏｌ.３８２０２３年４月ＪｏｕｒｎａｌｏｆＬｅｓｈａｎＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＡｐｒ.，２０２３ＤＯＩ：１０．１６０６９／ｊ．ｃｎｋｉ．５１－１６１０／ｇ４．２０２３．０４．０１３经济政策不确定性对企业固定资产投资的影响黄月（南京审计大学金融学院，江苏南京２１１８１５）摘要：经济政策作为国家指导调节经济活动的准则，对社会宏观经济的发展具有重要影响。分析过程通过构建时间序列以及面板数据模型，研究经济政策不确定性对企业固定资产投资的影响。实证结果表明，经济政策不确定性的上升对我国企业固定资产投资存在抑制作用，并且对不同地区的影响程度有所差异。为促进经济社会持续健康发展、确保经济运行在合理区间，政府制定的经济政策应符合企业预期并注重稳定性和连续性，避免政策的频繁变动对企业固定资产投资带来的负面影响。此外，经济政策的施行应考虑地区发展间的差异，因地制宜、协调发展区域经济。关键词：经济政策不确定性；固定资产投资；区域协调发展中图分类号：Ｆ８３２．５文献标志码：Ａ文章编号：１００９－８６６６（２０２３）０４－００７８－０７收稿日期：２０２２－０５－１１作者简介：黄月（１９９７—），女，江苏常州人，南京审计大学金融学院硕士研究生，研究方向：公司金融。０引言在新冠疫情及逆全球化的共同冲击下，我国经济环境有着较高的不确定性，影响着全社会企业的生产经营。现有研究表明经济政策不确定性对企业投资存在显著抑制作用，且随不同经济周期阶段和企业主体变化［１］，影响着企业的投资效率［２］。其中，主要途径包括对资本流动性价值的冲击［３］、资金成本和资本边际收益率［４］以及企业家信心和代理成本［５］等。此外，许多学者针对不同企业投资类型进行探索，如企业为降低经济政策不确定性带来的损失会扩大对外直接投资的规模［６］，经济政策不确定性的上升会通过压缩市场套利空间抑制企业金融化投资［７］。以及在经济政策不确定性较高的情况下财务柔性会促进企业的研发投资。［８］固定资产投资作为企业内部再生产的源泉，是企业获得利润的一种重要渠道，受多重因素影响，如产能调整的相对滞后带来的潮涌现象［９］，行业竞争对企业投资抑制以及产品市场竞争对投资规模波动性的降低［１０］，进口对企业固定资产投资的抑制［１１］，增值税转型通过降低边际有效税率水平提升固定资产投资率［１２－１３］。以往文献围绕经济政...
