请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年10月10日据9月数据，三季度GDP增速或为3.0%，呈下降后回升态势，但较7月预测下调0.8个百分点本期要点：相关报告《腾景宏观月报：据8月数据，三季度GDP增速为2.7%，内外部经济增速差下人民币贬值压力大，我国增长模式选择是最大的汇率预期稳定器》2022-09-07《腾景宏观月报：据7月数据，三季度GDP增速或为3.8%，呈持续恢复态势》2022-07-26《腾景宏观月报：6月上海工业增加值增速或为-12.57%，二季度GDP累计同比或下降9.5%》2022-07-08010-65185898|+8615210925572IR@TJRESEARCH.CNhttp://www.tjresearch.cn北京市朝阳区朝阳门外大街乙6号朝外SOHO-A座29层联系我们——基于腾景AI高频模拟和预测腾景宏观月报腾景高频和宏观研究团队第1页|共8页表：主要经济指标8月官方值及9月高频模拟值数据来源：国家统计局、腾景宏观高频模拟和预测库请务必阅读本报告尾部的重要声明http://www.tjresearch.cn2022年10月10日第2页|共8页国庆假期结束，9月和三季度整体经济数据陆续披露。虽然国庆假期的旅游人数、销售收入，以及房地产销售数据体现为10月和四季度经济数据表现，但作为三季度延伸的10月初企业和家庭行为无疑反映了三季度的整体经济状态。7月数据就体现出服务业恢复、消费刺激在三季度的重要性。国庆假期结束，央行公布了银行家、企业家和城镇储户调查问卷，数据显示三季度较二季度环比好转，但较一季度差距仍大，从腾景高频模拟GDP增速来看，三季度较一季度下降1.8个百分点。结合国庆假期服务业和房地产数据，以及央行调查问卷数据，风险仍然呈现向下的趋势。腾景高频模拟显示三季度国内生产总值增速为3.0%，较7月预测下调0.8个百分点，较8月预测上调0.3个百分点。四季度和明年GDP潜在增长水平将是未来一段时间讨论的重点。服务业在三季度表现是经济增长的主要拖累项。腾景高频模拟显示9月服务业较8月没有明显恢复，这在国庆旅游业销售收入中也有所提现。腾景高频模拟3D图显示，服务业数据的高频模拟历史表现很好，展现了单峰分布、密度集中的特点。服务业3D图显示，密度重心在9月走低。从众多数据显示的情况来看，服务业发展的常态增速预测将至关重要，对于累计债务的消化时间可能会带来一轮衰退风险。结合央行调查问卷显示的贷款需求减弱，服务业作为经济发展分工细化的表现，这种衰退风险意味着经济效率的巨大损失，对四季度和明年的潜在增长水平预测带来重大挑战。图：2022年一...
