案例Case2023年第2期总第41期53上市企业发行绿色债券融资的动机与绩效研究———以比亚迪为例高雪莹(南京审计大学，南京211815)摘要:在当前经济快速发展的背景下，环境问题越来越突出，我国为实现高质量可持续发展，改善生态环境质量，于2015年9月首次提出建立我国绿色金融体系的战略，而绿色债券就是其中的重要载体之一。以比亚迪为例，通过对上市企业发行绿色债券的动因及绩效的研究发现，其动因主要在于政策支持、满足自身融资需求、优化企业债务结构、提高企业绿色声誉。研究还发现发行绿色债券可在短期内提升企业的市场绩效，但从长期来看，并不会对企业的偿债能力、盈利能力及营运能力产生明显影响。关键词:绿色债券;短期市场绩效;财务指标分析;新能源汽车;比亚迪0引言在经济快速发展的背景下，资源约束、环境污染、生态环境退化等问题也越来越突出，严重制约着经济的进一步发展。我国作为最大的发展中国家，为实现高质量发展，打造环境友好型经济，正越发注重实现经济发展和生态保护的有机结合。2015年，党的十八届五中全会首次将“绿色发展”作为五大发展理念之一，并在“十三五”规划中首度纳入了“加强生态文明建设”。党的十九届五中全会指出，要促进经济社会发展全面绿色转型，持续改善生态环境质量，优化产业结构布局，使其向生态型转变，建设人与自然和谐共生的现代化，推动经济高质量发展。2020年9月22日，我国在第七十五届联合国大会上宣布，力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和，倡导绿色、低碳、环保的生产生活方式，提高资源利用效率，减少资源浪费。由此可见，环境保护和生态文明建设成为我国发展战略上的重要环节，而对企业来说，发行绿色债券正是实现企业绿色低碳转型的重要方式之一。绿色债券是近年来才兴起的新型债券模式，尚处于初期阶段，通过绿色债券募集的资金应当用于符合规定的绿色项目，或为这些项目进行再融资，发挥着保护生态和实现可持续发展的作用。2015年9月，中共中央、国务院发布《生态文明体制改革总体方案》，首次提出建立我国绿色金融体系的战略，并要求研究银行和企业发行绿色债券，我国绿色债券市场开始蓬勃发展。此后相关部门陆续发布《绿色债券发行指引》《绿色债券发行公告》《非金融企业绿色债券融资工具业务指引》《绿色债券支持项目目录》等文件，并在中国人民银行、证监会等主管部门的指导下成立了绿色债券标准委员会。经过多年的积极探索，逐步通过政策与法规规范了...
