商业｜BUSINESS&INDUSTRY谨防海外并购中的政府监管审批风险当前，鉴于地缘政治形势变化等因素，中企海外并购的国家安全审查风险、反垄断风险等都较以往更高。文/张伟华编辑/王亚亚海外并购项目中影响交易确定性的因素诸多，其中来自于交易买方本国、东道国以及其他相关国家政府部门的审批结果是决定交易能否顺利完成的重要因素之一。近日，媒体报道，由于相关政府监管审批未通过，某中企海外并购项目交易中止，中方须依据事先签署的和解协议，支付一笔不菲的和解费用。该笔和解费用本质是因中方在海外并购中承担政府监管风险而支付的反向分手费。该事件再次提示中企，海外并购交易中的政府监管审批风险分配和控制机制依然需要重视。识别政府监管审批风险一般来说，企业海外并购面临的政府审批主要有三种类型：第一类是外商投资审查。中企去境外收购，如果涉及敏感行业标的，就会触发相关国家的外商投资审查。外商投资审查一般是从国家安全、国家利益角度考量，如美国外国投资委员会（CFIUS）的审查就是典型的国家安全审查。近年来，中企多次遭受境外监管审批机构以“国家安全”为由而阻止收购，如智路资本收购芯片厂商美格纳的交易遭CFIUS否决、北京无限愿景科技有限公司收购曼彻斯特大学旗下公司视觉传感技术SCAMP-5和SCAMP-7的交易被英国政府禁止。第二类是反垄断审查。反垄断审查的主要目的是对并购交易达成的可能限制竞争的后果进行约束。近年来，随着中企在全球市场或相关地域所占市场份额越来越大，反垄断审查风险已成为中企海外并购面临的主要监管审批风险。持续在海外进行收购、或其本身市场占有额较高的企业会面临较高的海外并购反垄断风险。如万达集团在海外进行电影院线公司系列收购时，有一起交易是当时万达集团旗下的美国公司AMC并购CarmikeCinemas公司。美国司法部认为，该笔交易会给AMC和CarmikeCinemas所在的15个美国地方市场带来价格竞争减少、观影者体验降低以及减少电影广告市场竞争的风险，因此要求AMC减少竞争损害。最终，在AMC同意转让包含384块电影屏幕的24个影院给另外一家院线公司ScreenVision；转让AMC旗下NationalCinemedia控股权并放弃其在NationalCinemedia的治理权；同时向美国司法部承诺建立“防火墙”，确保AMC不能获得ScreenVision公司和NationalCinemedia公司的敏感竞争信息等条件后，美国司法部方批准了AMC对CarmikeCinemas的收购。第三类是行业主管部门的监管审查。如油气公司海外收购，需要得到当地能源监管...
