DOI编码：10.19820/j.cnki.ISSN2096-7411.2023.01.007JOURNALOFSTATISTICS一、引言近年来，全球气候、环境以及能源问题给整个经济社会的稳定带来挑战，特别是从2020年爆发并持续至今的世界性新冠疫情，让各国政府向可持续发展寻求解决“良药”。构建绿色金融体系来支持可持续发展已经成为全球难得的共识。环境、社会、公司［基金项目］山西省社科联重点课题研究项目（SSKLZDKT2022062）；山西省高等教育人文社会科学重点研究基地项目（20210110）；山西省科技战略研究专项一般项目（202104031402098）［作者简介］尹晓娜（1990—），女，山西太原人，山西财经大学金融学院博士研究生，主要研究方向是金融理论与政策；李静萍（1970—），女，山西太原人，山西财经大学金融学院教授，经济学博士，主要研究方向是金融理论与政策。ESG表现与股票收益率———基于医药卫生行业的实证研究尹晓娜，李静萍（山西财经大学金融学院，山西太原030006）［摘要］随着全球经济向可持续发展转型，ESG投资受到了资本市场的广泛关注和认可。本文选取我国医药卫生行业上市公司2011—2020年的非平衡面板数据，基于固定效应模型，实证考察ESG表现对股票收益率的影响及作用机制。研究结果表明，医药卫生行业上市公司的ESG表现对股票收益率有正向影响，但国有性质的上市公司ESG表现对股票收益率的影响不显著。进一步研究发现，财务绩效和企业竞争力都在ESG表现对股票收益率的作用机制中发挥部分中介效应。本文对新兴市场培育投资者价值投资理念以及完善ESG信息披露制度提供了启示。［关键词］ESG表现；股票收益率；医药卫生行业；财务绩效；企业竞争力［中图分类号］F271［文献标识码］A［文章编号］2096-7411（2023）01-0073-10ESGPerformanceandStockYieldRate———EmpiricalResearchBasedonPharmaceuticalandHealthSectorYINXiao-na,LIJing-ping（SchoolofFinance,ShanxiUniversityofFinanceandEconomics,Taiyuan030006,China）Abstract:Alongwiththetrendofthesustainabledevelopmentofglobaleconomy,ESGinvestmenthasobtainedalotofattentionandrecognitionfromcapitalmarket.ThispaperselectedtheunbalancedpaneldataofChina’slistedcompaniesinpharmaceuticalandhealthsectorfrom2011to2020,andintroducedthefixedeffectmodel,soastoempiricallyinvestigatetheeffectofESGperformanceonstockyieldrateanditsinfluencingmechanism.Theresultsshowedthat,theESGper...
