天道酬勤资管新规对金融监管模式思路转变的启示廖素芳：我国金融监管长期实行分业经营、分业监管下的机构监管模式，且传统监管以规那么为根底，导致金融监管缺乏灵活性与适应性，难以应对复杂的金融创新业务及瞬息万变的金融市场环境。资管新规对穿透式监管的落实，对“卖者尽责，买者自负〞、禁止“保本保收益〞原那么的回归以及修订后的证券法将资产管理业务等纳入适用范围，均表达了我国金融监管模式创新、向原那么监管及功能监管转变的思路。关键词：资产管理业务;穿透式监管;功能监管;原那么监管一、传统模式下规那么监管和机构监管存在的缺陷〔一〕传统金融监管以机构监管与规那么监管为主基于我国金融业分业经营、分业监管的现实格局，且银行、证券和保险行业存在明显区别，我国实行以机构监管为主导的金融监管模式，以适应有针对性的行业监管需求。机构监管模式要求监管部门将某一金融机构作为整体，对其所有经营活动进行监管，其监管权力直接指向金融机构，而非金融机构的产品或业务。与此同时，由于我国为大陆法系国家，金融监管以金融行业法律规定、自律标准等为监管依据。由此决定了我国传统金融监管为以机构监管与规那么监管为主。〔二〕机构监管的缺陷从实际情况来看，在现阶段，金融监管格局为“一行两会〞，中国人民银行不仅承当着宏观审慎管理的责任，而且还担负着系统性风险防范的职责。除此之外，中国证券监督管理委员会针对证券行业实施监管、中国银行保险监督管理委员会针对银行和保险行业的金融机构及相关行为进行监管，相应监管在监管权限划分时，通常需要以金融机构类型为依据，即，相同类型的金融机构一般由特定的、同一的监管者来进行监管。这种监管方式，就被称为“机构监管〞。在这种监管模式下，出现了很多跨金融行业的新型金融产品，因此监管工作难以协调一致，导致出现监管真空的现象。甚至因金融产品监管是否有利而出现监管重叠或互相推诿的混乱局面。〔三〕规那么监管的缺陷对于各国而言，金融监管法均为由原那么、规那么及指引等法律标准共同构成的体系。原那么为相对稳定的根本行为准那么，通过“公平〞“合理〞“诚信〞“适当〞等定性的标准来对金融机构的各种经营活动进行约束。天道酬勤“规那么〞，指针对某些特定的监管事项或者是业务范围，而对应设置的监管标准。“指引〞，那么是对某些规那么或原那么进行解释、说明或者细化。这种指引通常包括正式操作指引以及声明等多种内容。我国素来奉行规那么监管模...
