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项目 融资 方案
第六章 项目的融资方案 1 技术经济学 本 章 内 容 3 融资方案分析 1 融资主体及其融资方式 项目资本金及债务资金的融通 2 2 技术经济学 1 融资主体及其融资方式 一、项目融资主体 项目的融资主体是指进行融资活动并承担融资责任和风险的项目的融资主体是指进行融资活动并承担融资责任和风险的项目法人单位项目法人单位。1.1.既有法人融资主体适用条件既有法人融资主体适用条件 既有法人融资主体既有法人融资主体 新设法人融资主体新设法人融资主体 项目融资主体项目融资主体 既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线的技术改造项目;的技术改造项目;1 1 既有法人为新增生产经营所需水既有法人为新增生产经营所需水、电电、汽等动力供应及环汽等动力供应及环境保护设施而兴建的项目;境保护设施而兴建的项目;2 2 3 技术经济学 1 融资主体及其融资方式 一、项目融资主体 1.1.既有法人融资主体适用条件既有法人融资主体适用条件 项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切;项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切;3 3 现有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济现有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力实力 4 4 项目盈利能力较差项目盈利能力较差,但项目对整个企业的持续发展具有重但项目对整个企业的持续发展具有重要作用要作用,需要利用既有法人的整体资信获得债务资金需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。5 5 4 技术经济学 1 融资主体及其融资方式 一、项目融资主体 2.2.新设法人融资主体适用条件新设法人融资主体适用条件 1 项目发起人希望项目发起人希望拟建项目的生产拟建项目的生产经营活动现对独经营活动现对独立,且拟建项目立,且拟建项目与既有法人的经与既有法人的经营活动联系不密营活动联系不密切;切;2 拟建项目的投资拟建项目的投资规模较大,既有规模较大,既有法人财务状况较法人财务状况较差,不具有为项差,不具有为项目进行融资和承目进行融资和承担全部融资责任担全部融资责任的经济实力,需的经济实力,需要新设法人募集要新设法人募集股本金;股本金;3 项目自身具有较项目自身具有较强的盈利能力强的盈利能力,依靠项目自身未依靠项目自身未来的现金流量可来的现金流量可以按期偿还债务以按期偿还债务。5 技术经济学 1 融资主体及其融资方式 二、既有法人融资方式 既有法人融资是指:建设项目所需的资金既有法人融资是指:建设项目所需的资金,来源于既有法人内部来源于既有法人内部融资融资、新增资本金和新增债务资金新增资本金和新增债务资金。新增债务资金依靠既有法人整体新增债务资金依靠既有法人整体的盈利能力来偿还的盈利能力来偿还,并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。新增负债新增负债 内部融资内部融资 新增资本金新增资本金 企业股东过去投入的资本金企业股东过去投入的资本金 企业过去对外负债的债务资金企业过去对外负债的债务资金 企业经营所形成的净现金流量企业经营所形成的净现金流量 可用于拟建项目可用于拟建项目 的货币资金的货币资金 资产变现的资金资产变现的资金 资产经营权变现的资金资产经营权变现的资金 直接使用非现金资产直接使用非现金资产 总总 投投 资资 图图8 8-1 1 既有法人项目总投资构成及资金来源既有法人项目总投资构成及资金来源 6 技术经济学 1 融资主体及其融资方式 三、新设法人融资方式 新设法人融资是指:由项目发起人新设法人融资是指:由项目发起人(企业或政府企业或政府)发起组建的具发起组建的具有独立法人资格的项目公司有独立法人资格的项目公司,由新组建的项目公司承担融资责任和风由新组建的项目公司承担融资责任和风险险,依靠项目自身的盈利能力来偿还债务依靠项目自身的盈利能力来偿还债务,以项目投资形成的资产以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础未来收益或权益作为融资担保的基础。其融资能力取决于股东能对项目公司借款提供多大程度的担保 在项目本身的财务效益好、投资风险可以有效控制的条件下,可以考虑采用项目融资方式。项目资本金 是指在项目总投资中,由投资者认缴的出资额。投资者可以转让其出资,但不能以任何方式抽回。我国除了公益性项目等部分特殊项目外,大部分投资项目都实行资本金制度。建设项目所需资金的来源建设项目所需资金的来源 债务资金 7 技术经济学 2 项目资本金及债务资金的融通 一、项目资本金的来源及筹措 中央和地方各级政府预算内资金中央和地方各级政府预算内资金 国家批准的各项专项建设资金国家批准的各项专项建设资金 “拨该贷”和经营性基本建设基金回收的本息“拨该贷”和经营性基本建设基金回收的本息 土地批租收入土地批租收入 国有企业产权转让收入国有企业产权转让收入 地方政府按国家有关规定收取的各项税费及其他预算外资金地方政府按国家有关规定收取的各项税费及其他预算外资金 国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益(包括资本金等)国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益(包括资本金等)企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场上筹措的资金企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场上筹措的资金 经批准,发行股票或可转换债券经批准,发行股票或可转换债券 国家规定的其他可用作项目资本金的资金国家规定的其他可用作项目资本金的资金 1.1.项目资本金的来源项目资本金的来源 8 技术经济学 2 项目资本金及债务资金的融通 一、项目资本金的来源及筹措 2.2.项目资本金的筹措项目资本金的筹措 股东直接投资股东直接投资 国家资本金国家资本金 法人资本金法人资本金 包包 括括 个人资本金个人资本金 外商资本金外商资本金 既有法人融资项目既有法人融资项目,股东直接投资表现为扩充既有企业的资本股东直接投资表现为扩充既有企业的资本金金,包括原有股东增资扩股和吸收新股东投资包括原有股东增资扩股和吸收新股东投资。新设法人融资项目新设法人融资项目,股东直接投资表现为投资者为项目提供资股东直接投资表现为投资者为项目提供资本金本金 9 技术经济学 2 项目资本金及债务资金的融通 一、项目资本金的来源及筹措 股票融资股票融资 无论是既有法人融资项目还是新设法人融资项目无论是既有法人融资项目还是新设法人融资项目、凡符凡符合规定条件的合规定条件的,均可以通过发行股票在资本市场募集股均可以通过发行股票在资本市场募集股本资金本资金 适用适用范围范围 公募和私募两种形式公募和私募两种形式 形式形式 政府投资政府投资 包括各级政府的财政预算内资金包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各项专项国家批准的各项专项建设基金建设基金、统借国外贷款统借国外贷款、土地批租收入土地批租收入、地方政府按地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等规定收取的各种费用及其他预算外资金等。投资投资资金资金 10 技术经济学 2 项目资本金及债务资金的融通 一、项目资本金的来源及筹措 政府投资主要用于基础性项目和公益性项目。政府投资主要用于基础性项目和公益性项目。山峡水力发电站山峡水力发电站 葛洲坝葛洲坝 学校学校 医院医院 11 技术经济学 交通银行、光大银交通银行、光大银行、招商银行、中行、招商银行、中信实业银行、城市信实业银行、城市合作银行合作银行 包括中国假设银行、中包括中国假设银行、中国工商银行、中国农业国工商银行、中国农业银行、中国银行银行、中国银行 信托投资公信托投资公司司 财务公司财务公司 保险公司保险公司 国家政策性银行不以盈国家政策性银行不以盈利为目的,实行保本经利为目的,实行保本经营,贷款利率低,期限营,贷款利率低,期限长。我国的政策性银行长。我国的政策性银行有:国家开发银行、中有:国家开发银行、中国农业发展银行、中国国农业发展银行、中国进出口信贷银行。进出口信贷银行。二、国内债务筹资 非银行金融机构非银行金融机构 国内融资租赁国内融资租赁 国内发行债券国内发行债券 股份商业银行股份商业银行 国家政策银行国家政策银行 国有商业银行国有商业银行 2 项目资本金及债务资金的融通 12 技术经济学 二、国内债务筹资 2 项目资本金及债务资金的融通 1.1.政策性银行贷款政策性银行贷款 政策性银行是指由政府创立政策性银行是指由政府创立、参股或保证的参股或保证的,专门为贯彻和配合专门为贯彻和配合政府特定的社会经济政策或意图政府特定的社会经济政策或意图,直接或间接地从事某种特殊政策性直接或间接地从事某种特殊政策性融资活动的金融机构融资活动的金融机构。其贷款主要用于支持国家批准的基础设施其贷款主要用于支持国家批准的基础设施项目项目、基础产业项目基础产业项目、支柱产业项目支柱产业项目,以及以及重大技术改造项目和高新技术产业化项目建重大技术改造项目和高新技术产业化项目建设设。其贷款期限可分为:短期贷款其贷款期限可分为:短期贷款(1 1年以下年以下)、中期贷款中期贷款(1 15 5年年)和长期贷款和长期贷款(5 5年以年以上上),贷款期限一般不超过贷款期限一般不超过1515年年。国家开发银行国家开发银行 13 技术经济学 二、国内债务筹资 2 项目资本金及债务资金的融通 1.1.政策性银行贷款政策性银行贷款 中国进出中国进出 口银行口银行 通过办理出口信贷通过办理出口信贷、出口信用保险及担保出口信用保险及担保、对外担对外担保保、外国政府贷款转贷外国政府贷款转贷、对外援助优惠贷款以及国对外援助优惠贷款以及国务院交办的其他业务务院交办的其他业务,贯彻国家产业政策贯彻国家产业政策、外经贸外经贸政策和金融政策政策和金融政策,为扩大我国机电产品为扩大我国机电产品、成套设备成套设备和高新技术产品出口和促进对外经济技术合作与交和高新技术产品出口和促进对外经济技术合作与交流流,提供政策性金融支持提供政策性金融支持。中国农业中国农业 发展银行发展银行 按照国家的法律按照国家的法律、法规和方针法规和方针、政策政策,以国家信用以国家信用为基础为基础,筹集农业政策性信贷资金筹集农业政策性信贷资金,承担国家规定承担国家规定的农业政策性金融业务的农业政策性金融业务,代理财政性支农资金的拨代理财政性支农资金的拨付付,为农业和农村经济发展服务为农业和农村经济发展服务。14 技术经济学 二、国内债务筹资 2 项目资本金及债务资金的融通 2.2.商业银行贷款商业银行贷款 商业银行贷款的特点商业银行贷款的特点 筹资手续简单,速度较快筹资手续简单,速度较快 1 1 筹资成本较低筹资成本较低 2 2 商业银行贷款期限商业银行贷款期限 签订贷款合同时签订贷款合同时,一般会对贷款期一般会对贷款期、提款期提款期、宽限期和还款期宽限期和还款期做出明确规定:做出明确规定:2 提款期:提款期:贷款合同生效日贷款合同生效日合同规定的最后一笔贷款本金提取日合同规定的最后一笔贷款本金提取日 1 贷款期:贷款期:贷款合同生效日贷款合同生效日最后一笔贷款本金和利息还清日最后一笔贷款本金和利息还清日 15 技术经济学 二、国内债务筹资 3 宽限期:宽限期:贷款合同生效日贷款合同生效日合同规定的第一笔贷款本金归还日合同规定的第一笔贷款本金归还日 4 合同规定的第一笔贷款本金归还日合同规定的第一笔贷款本金归还日贷款本金和利息贷款本金和利息 全部还清日全部还清日 还款期:还款期:2 项目资本金及债务资金的融通 商业银行贷款金额商业银行贷款金额 贷款金额是银行就每笔贷款向借款人提供的最高授信额度贷款金额是银行就每笔贷款向借款人提供的最高授信额度,借款借款金额由借款人在申请贷款时提出金额由借款人在申请贷款时提出,银行核定银行核定。借款人在决定贷款金额时应考虑三个因素:借款人在决定贷款金额时应考虑三个因素:贷款种类、贷款金额通常不能超过所规定的最高限额贷款种类、贷款金额通常不能超过所规定的最高限额 1 1 客观需要客观需要 2 2 偿还能力偿还能力 3 3 16 技术经济学 二、国内债务筹资 2 项目资本金及债务资金的融通 信托投资公司贷款信托投资公司贷款 信

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