非国有股东控制权配置与国企生产效率【摘要】基于控制权理论视角，选取2008~2020年我国主板上市国有企业为样本，探讨非国有股东控制权配置对国企生产效率的影响。研究发现：从单一路径分析，委派普通董事或监事对国企生产效率的影响不明显，但委派高管或执行董事能显著促进国企生产效率的提高，相较于委派高管，委派执行董事对国企生产效率的提升作用更大；从组合路径分析，委派“普通董事+监事+执行董事”组合、“执行董事+监事”组合和“普通董事+监事”组合均能产生协同效应，且大于单纯委派组合中某个代表对国企生产效率的提升作用，同时委派代表的异质性越强，产生的协同效应对国企生产效率的提升作用越强。综合比较，非国有股东控制权配置对国企生产效率提升作用由高到低的顺序是：“执行董事+普通董事+监事”组合、“执行董事+监事”组合、执行董事、高管、“普通董事+监事”组合。本文的实证结果表明，非国有股东专用性投资程度越高，越有利于国企生产效率的提高。【关键词】非国有股东；专用性投资；控制权配置；生产效率；委派代表【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2023）04-0152-9闫翠苹1，2，郭泽光1（博士生导师），李校红1【基金项目】山西省哲学社会科学研究项目“山西国资国企深化改革的重点与路径研究——基于混合所有制改革背景下的国企资产保值增值目标分析”（项目编号：2020YY101）【作者单位】1.山西财经大学会计学院，太原030012；2.山西财贸职业技术学院，太原030031一、引言20世纪90年代，苏联及部分东欧国家试图通过国有企业全面私有化快速转型至市场经济体制，然而这种激进的“休克疗法”并没有提高经济效率，相反使经济大幅下滑。我国则采取渐进式的混合所有制改革路线，实现了国有资本与非国有资本的优势互补，极大地提升了企业的生产效率。但现实中，注重“混”而忽略“改”的国企仍不在少数，深化改革依然存在诸多深层次不足。2021年全国两会期间，相关部委负责人的发言表明，部分已完成混改的国企的综合表现并未达到预期目标，为了进一步激发国企活力，有必要开展国企“二次混改”。那么新形势下，如何才能更好地激发国企活力，提高国企生产效率？虽然学者们已经意识到非国有股东单纯的“股权治理”效果不明显，“高层治理”效果更为显著，提出非国有股东应该“实质性”地参与国企经营管理（蔡贵龙等，2018；刘运国等，2016；马连福等，2015），但对于非国有股东如何才能有效地参与国企混...
