首页一场能够改变世界新能源领域的格局的并购，终于靴子落地。天齐锂业，于智利当地时间2018年12月5日，完成了对世界第一盐湖提锂巨头SQM的23.77%A类股的交割，其收购总对价40.66亿美元，约合258.93亿人民币。本次收购完成后，天齐锂业能占据其董事会8个席位中的3个。2017年，天齐锂业的锂化合物产量约占全球市场的11.7%，SQM的锂化合物产量约占全球的23%，本次收购完成后，意味着天齐锂业能够影响全球三分之一以上的锂盐市场。毫无疑问，天齐锂业将成为锂这个赛道的世界级别霸主。而锂，正是新能源汽车领域上游的核心资源。直接来看，其最近三年一期的财务数据：2015到2018年第三季度，天齐锂业的收入为18.67亿元、39.05亿元、54.7亿元、47.59亿元；归母净利润为2.48亿元、15.12亿元、21.45亿元、16.89亿元；经营性现金流量净额为6.6亿元、17.76亿元、30.95亿元、27.82亿元；毛利率为49.94%、71.25%、70.14%、70.12%。注意，巨量增持SQM之前，天齐锂业的数据就十分靓丽，营收、利润、现金流高速增长，毛利率高达70%，ROIC高达24%！锂矿，一门看似土的冒泡的生意，在投入资本回报率数据上，却能堪比茅台、格力、海康威视等大白马。其近两年的股价画风，也十分生猛：▼图：天齐锂业股价图（单位：元）来源：WIND不过，看完上图你一定会有一个疑问：自2018年下半年来，股价一路下挫，为什么？罪魁祸首，正是关于SQM的巨型收购案。本案于2018年6月20日复牌，结果市场直接用脚投票，两个交易日的跌幅分别为9.73%、7.35%，此后更是一路下挫高达50%，惨不忍睹，画风，是这样的：▼并购优塾进店逛逛相关频道优塾核心产品一：专报告库，估值，才是已更新283期A股已更新179期优塾核心产品二：科及科技概念板块，报已更新130期精品推荐医药行业|行业研究和估值报告合集（…业版估值报告库中包￥1058优塾核心产品业版报告库，才是价投之魂￥20482566人次阅读2018-12-1317:34:35A股|新能源：天齐锂业，改变能源格局的并购——优塾指数★★★★✩（2019-2-8）图文详情评论图：天齐锂业股价图（单位：元）来源：WIND注意，这件事非常奇怪，之前市面上对天齐锂业的质疑，主要就在盐湖提锂上，如今天齐参股世界第一盐湖提锂巨头，布局世界上品位最高的盐湖，却遭到了用脚投票。看到这里，几个值得你深入研究的问题出现了：1）天齐锂业这家公司70%的毛利率，40%的净利率，到底是怎么来的？2）天齐锂业宣布收购后的下跌，是市场的错杀，还是有着其他原因？3）本次收...
