蓝帆医疗今天，受一位用户委托，我们来研究研究这个玩意。▼图1：一次性手套来源：招股书手套，一门小生意。不过，可别小瞧这东西，小小的手套，虽然一只才卖1毛钱，但是，这门生意却照样能做成上十亿元的规模。来，看看财务数据：2016年到2018年，其营业收入为12.89亿元、15.76亿元、26.53亿元，归母净利润为1.81亿元、2.01亿元、3.47亿元，毛利率为27.16%、31.4%、40.57%，净利率为13.99%、12.82%、13.39%，经营性净现金流为1.64亿元、2.28亿元、6.49亿元。从增速来看，近三年营收年复合增速为43.5%，净利润年复合增速为38.5%——没想到，一个做手套的公司，其营收年复合增速居然超过40%。不仅如此，从2010年上市至今，其股价从最低点2.96元上涨至最高25.36元，期间最大涨幅达到756.76%。▼图2：股价图来源：WIND它，就是全球PVC手套龙头——蓝帆医疗。尽管这样，你可能还是会唏嘘：一个手套生意，有啥好研究的？不过，蛇往往就是用来吞象用的。2018年，它以58.95亿元，收购了全球第四大心脏支架供应商，柏盛国际，一举造就了A股历史上最大规模的医疗器械并购案。而当时，它的市值才不过60亿元，因此，这场蛇吞象，给它增添了63亿元的商誉，占净资产比重高达82%。手套+心脏支架？这奇妙的组合，在资本市场激起了千层浪，其股价应势上涨，拉了5个涨停板。但收购后不久，就遇到了2018年医药黑天鹅，以及大盘整体下挫，股价又跌回至最低12.51元，最大降幅达到50.67%。▼图3：股价图来源：WIND好，数据粗略分析至此，一些值得我们思考的问题来了：1）蓝帆医疗原本的手套业务究竟如何，它是如何做到全球第一，之后的发展空间又有多大？联系微信客服1535456868进同步更新群2）柏盛国际的心脏支架产品在市场的竞争力如何？要研究这个领域，不得不提我们之前在专业版报告库中研究过的乐普医疗。同时，如果和全球行业巨头相比，本案的产品竞争力如何？未来的发展空间有多大？3）2018年6月开始，受到一系列行业及市场因素影响，其股价最大跌幅达到50.67%，如今，这么大幅度的杀跌后，很多人都在关心：它到底是贵了，还是便宜了？今天，我们就以蓝帆医疗这个案例入手，来梳理一下一次性手套及心脏支架行业的产业逻辑、财务特征，以及估值方法。对于相关赛道公司，之前我们在专业版报告库中，研究过乐普医疗、迈瑞医疗等。数据支持：东方财富Choice数据声明：本文坚决不做任何建议韭菜请移步他处—01—全球第一，如何炼成？▼蓝帆医疗，成立于2007年，2010年...
