传媒请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/26传媒2023年03月17日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《数字经济再迎暖风，新业务+AIGC助影视价值重估—行业周报》-2023.3.12《数字经济再获政策助力，坚定布局游戏、AIGC应用—行业周报》-2023.3.5《继续布局游戏，关注AIGC在影视内容领域的应用—行业周报》-2023.2.26元宇宙系列4：硬件突破、AI赋能，XR内容或进入开悟之坡——行业深度报告方光照（分析师）田鹏（联系人）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004tianpeng@kysec.cn证书编号：S0790121100012VR新品密集发布叠加AI赋能创作，C端VR内容产业或进入黄金发展期VR产业链包括三大环节：硬件、内容及应用场景。目前硬件中光学、显示技术等环节的技术更新趋势已然显现，Pancake光学方案在轻薄、成像质量上更具优势，能有效缩减VR设备体积与重量，或成为未来主流VR设备首选方案。AI与VR/AR技术的融合一方面能帮助VR开发人员迅速搭建VR场景，提高VR内容制作效率，另一方面可以帮助VR技术更好的模拟现实世界，增强用户沉浸感。此外，头部产品对行业整体出货量拉动作用明显，2022年以来，VR新品密集上线，头部产品Pico4和QuestPro以及预计2023年上线的苹果MR产品，同时配合随新品一同推出的内容应用，有望带动VR硬件出货提速。当前VR内容产业仍属于蓝海，硬件突破及AI赋能或推动VR内容生态迎来爬坡期。C端VR内容生态或遵循“轻度休闲游戏—社交、直播—重度游戏”发展路径随着手机硬件与移动互联网的发展与用户需求的提升，手机应用生态呈“轻度休闲游戏—社交—视频/直播—重度游戏”的发展路径。借鉴手机应用发展历史，我们认为VR内容生态或遵循“轻度休闲游戏—视频/直播/社交—重度游戏”发展路径，目前轻度休闲游戏仍是主流VR应用，视频、直播等应用形态快速发展，Pico《三体》等VR互动叙事故事以及VR演唱会直播等重点内容有助于培育用户习惯，有望加速引导用户从移动互联网向VR平台迁移。VR社交与娱乐等内容融合性强，且更具沉浸感，有望成为搭建虚拟与现实的桥梁。此外，《Half-Life：Alyx》发售不到一年销售超过200万套，体现了重度VR游戏的商业化潜力较大，随VR硬件的成熟，大型重度游戏或为重要的VR应用趋势。政策助力及疫后线下文旅消费复苏驱动下，B端VR/AR沉浸式内容空间打开随着VR/AR相关政策规划陆续出台与线下应用场景的持续拓展，VR/AR等技术与实体经济及多行业融合发展趋势将不断推进，叠加疫后...
