请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧金融工程研究Page1[Table_KeyInfo]深度报告金融工程[Table_Title]量化选股专题报告数量化投资[Table_BaseInfo]本报告的独到之处从设计思路、样本选择、样本处理、适用范围等多个角度全面介绍了Barra多因素模型体系；使用沪深300的样本数据，对多种降维方法所选股票的绩效进行了详细的比较，得出了使用等权重复合因子降维效果最优的结论；使用最新的财报数据，通过等权重复合多因子降维的方法建模，给出了未来一个月建议重点配臵的股票。联系人：戴军电话：0755-82133129E-mail:daijun@guosen.com.cn分析师：黄志文电话：0755-82130833-6210E-mail:huangzw@guosen.com.cnSAC执业证书编号：S0980206110185分析师：葛新元电话：0755-82130833-1870E-mail:gexy@guosen.com.cnSAC执业证书编号：S0980200010107独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。专题报告传统多因素模型及其在沪深300中的实证从多因素模型产生的思想来看，其目的主要是想解决哪些风险因素以及有多少因子对股票或债券报酬产生影响，以及影响有多大。多因素模型通常有3种模型，BARRA模型、Northfield模型和对无法识别的风险进行管理的统计模型。其中BARRA模型对证券基本面的风险分析做的比较出色，Northfield模型对宏观经济因素的风险分析十分出色，这两种模型的原理基本相同。BARRA模型是利用多因素模型的基本原理，识别出风险因子，然后利用这个模型对风险因子导致的风险进行识别并加以控制。借鉴BARRA模型的方法，对A股市场的风险因子进行识别。鉴于中国市场的具体情况，主要考虑部分宏观因子，基本面因子和部分技术因子，从中选取了29个可能对投资组合收益率和风险有影响的因子进行降维处理，再进行回归分析，用加权最小二乘法估计回归方程的系数，在下一期的回归方程中保持系数不变，求出因变量(即收益)。比较三种降维方法的实证结果，可发现总体上讲，等权复合因子降维优于逐步回归降维，逐步回归优于主成分分析方法(方差贡献率不低于85%的条件下)，但逐步回归由于每次得到的显著性因子都可能不同，所以难以求出风险因子的协方差，进而分析风险；如果用主成分方法，则可以分析主成分之间的协方差，分析主成分之间的风险。投资者可根据实际情况选择合适的降维方法。就总的表现来说，等权...
